宁德时代：“下半年动力电池利润不会比二季度差”（电话会纪要）

（原标题：宁德时代：“下半年动力电池利润不会比二季度差”（电话会纪要））

一、动力电池及储能业务

Q：储能电池毛利率：上半年降到了 6%，后面趋势会怎样？

A：储能和动力的商业模式、客户结构都不一样，项目制执行有时间差，传价会更慢，下半年毛利率会有所改善。

Q：动力电池价格与毛利动态：

A：主要客户的价格在二季度已经开始联动，有些已经一季度就开始了，剩下会在三季度体现，下半年不会比二季度差；三季度价格是否会上提看材料价格情况。

Q：二季度动力电池出货量？

A：上半年超过 100GWh， 二季度相比一季度有增长。

Q：电池回收的量与利润率：

A：毛利率高，比电池正极材料高，但是量还很小，政策有些不清晰的地方。

Q：对行业明年动力和储能电池需求的判断

A：量上不好判断，但产业趋势是明确的，增速很快，问题在于资源价格太贵，影响了产业发展。

二、其他业务

Q：上半年其他业务收入和毛利贡献、毛利率都比较高？

A：主要是研发和服务类收入、如技术授权等，成本比较低。趋势上与总营收正相关。随着我们研发投入和产出的成果越来越多，这部分的效益会越来越好。

三、海外情况

Q：在美国本土建厂减税问题：

A：美国的降通胀法案比较复杂，大家都还有一些困惑，门槛高，还要进一步理解政策。

Q：海外市场收入口径：

A：直接发往海外的业务，比如发给特斯拉的不计入海外收入。

Q：欧盟碳足迹法规和潜在的贸易壁垒的应对：

A：早有关注，也有动作，比如在四川建立了全球首家零碳工厂，未来会在碳足迹追踪加大努力，确保能通过欧盟认证。

Q：欧洲订单情况：

A：大趋势不会变，随着能源价格继续回落，市场需求会起来。我们欧洲订单的情况挺好。

四、财务指标

Q：投资净收益二季度有 13 亿左右，主要包括哪些，未来的变动趋势

A：两部分：参股公司的股权出售 + 参股公司利润增加。随着产业发展，投资收益未来还会保持比较快速的增长趋势。股权出售卖了 4 亿。

Q：经营现金流：50 亿返税现金流是否可持续

A：随着我们建厂和补贴，一定时间内还是可持续的。这 50 多亿里还有利息、保证金等，这部分占了 10-20 亿，在报表 137 页的附注中有详细解释。

Q：存货上升的原因和未来变动趋势

A：包括原材料、库存产品和发出商品：

1）客户的发货和确认时间有一个周期；

2）一般来讲，下半年是旺季，年终备货比较多。

趋势：未来随着规模增长，存货体量也会增长。，但会研究存货管理提率，使得存货资产利用效率提高。

五、产能和新业务布局

Q：设备招标比较慢，但是产能和产量提升比较顺畅，是否通过技改实现了提升？

A：根据产能、产量满足率和订单的情况安排设备招标，执行上相对比较谨慎。前期产能储备比较充分，有福鼎基地、车里湾基地以及江苏、四川基地的建设，进度顺利，现有产线效率也有提升。

Q：设备投资 1.6 亿/GWh，比之前低了不少，原因？

A：设备的效率、优率、产出都在提升。

Q：公司成立了两个新的子公司，应该是布局两轮车和户储，能否介绍一下这块的发展思路

A：和 ATL 合资做两轮车和户储，也包括电动工具、无人机等。中型电池的市场，去年反垄断已经做完了，今年年初，公司也做了一些调整，进行了公告，会集中双方的优势资源，根据中型电池市场的特点，来选择最优产品或模式实现最优效果。目前已经开始运作，还不错。

Q：宜春锂资源的最新情况？

A：探矿权、采矿权第一期已经拿到了，后续按照行业惯例和法规要求，一步一步来。

六、新技术&新产品

Q：高镍产品与韩国同行比在欧洲市场的竞争力：

A：材料、加工成本我们都有优势，我们能拿到相对比较便宜的材料。

Q：新产品开发进展

A：2.2C 快充上车应用，液冷 CTP 储能交付 4GWh，发布麒麟电池可支持 1000 公里续航。

Q：新技术（钠离子和 M3P）的进展情况和出货量预期？

A：出货量和客户谈的挺好，需要时间量产，明年初会陆续出货。两者客户群体不太一样。