在管规模大增，国投瑞银施成新进多只锂板块股，加仓永兴材料、华友钴业，5只产品年内已翻身

（原标题：在管规模大增，国投瑞银施成新进多只锂板块股，加仓永兴材料、华友钴业，5只产品年内已翻身）

财联社7月19日讯（记者 周晓雅）施成在管的国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势、国投瑞银产业升级两年持有等5只产品披露二季报。截止今年上半年末，这5只产品规模合计达到247.16亿元，较一季度末的203.39亿元增加43.77亿元，增幅达到21.52%。

整体来看，施成在管产品规模的二季度增幅主要来源于产品净值的增长。其中，施成的代表作国投瑞银新能源在二季度净值增幅最大，达15.53%；此外，国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势等3只产品二季度复权单位净值增长率也超过14%。

从基金份额变动来看，施成在管产品二季度净申赎情况分化，其中，国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银产业升级两年持有等3只基金总份额在二季度实现增长，而国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势等2只产品则出现基金份额净赎回。整体来看，截至二季度末，5只产品基金份额合计达86.57亿份，较一季末的88.1亿份减少1.53亿份。

5只产品年内回报扭亏为盈

随着二季度的净值反弹，5只产品今年上半年均获正回报，国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势等4只产品上半年回报依次为0.94%、1.22%、1.88%、1.52%。而国投瑞银产业升级两年持有成立于今年3月11日，截至上半年末，该产品成立以来回报达到12.76%。

而随着产品年内回报扭亏为盈，5只产品的基金净申赎情况不一。其中，二季度涨幅最大的国投瑞银新能源在同期净赎回1.31亿份，期末基金份额为26.32亿份。而涨幅仅次于国投瑞银新能源的国投瑞银产业趋势在二季度被净赎回2.48亿份，截至上半年末，该基金份额为33.92亿份。

其余的3只产品二季度均出现份额净申购，整体来看，截至上半年末，5只基金份额合计为86.57亿份，较一季度末的88.1亿份减少1.53亿份。值得一提的是，国投瑞银旗下的1只新产品将在7月19日结束募集，该产品拟任基金经理为施成，这也意味着，施成的在管产品数量或将增至6只。

锂板块股新进前十大重仓

国投瑞银新能源：截至二季度末，国有瑞银新能源的股票仓位为91.42%，较一季度末的89.04%有所增加。前十大重仓股依次是天齐锂业、永兴材料、江特电机 、科达制造、融捷股份、华友钴业、中矿资源、西藏矿业、盛新锂能、藏格矿业。

国投瑞银新能源二季度末前十大重仓股

与一季度末相比，科达制造、中矿资源、西藏矿业等3只锂板块个股新进该基金前十大重仓股。对于锂板块的加仓，施成在季报中提及，从投资角度来看，他最看好需求增量来自于国内，供给大部分由海外提供的环节，尤其是成长行业会因为需求本身的快速增长，相关的投资逻辑很可能继续强化。

“而盈利在持续向上游转移，中下游其他环节的盈利在被压缩的状态在下半年仍然会继续。由于资源品的瓶颈，最快也要到2023年底才能够缓解，所以只要需求向好，上游会赚取绝大部分产业链利润，这是客观规律，不以人的意志为转移。”在他看来，4月下旬以来中下游的子行业和公司出现较大涨幅，尤其是6月的涨幅更是超过上游。因此，接下来从流动性到行业基本面都支撑上游迎来行情。

他认为，从行业传导顺序和美林时钟可以解释这一现象。从美林时钟来看，经济周期从衰退——复苏——过热——滞涨，复苏阶段制造业更好，过热阶段资源品优势更大。“从行业传导，下游订单上升——中游排产提高——上游资源短缺。只要是上游资源品供给有限，下游需求旺盛，那么这个演绎就是一个时间问题，最终行业轮动要回到上游。”

而盐湖股份、东岳集团、北方稀土等3只个股从该基金前十大重仓股退出。

三季度成长行业增长将十分迅猛

天齐锂业仍是国投瑞银新能源的第一大重仓股。截至二季度末，该基金的持有该股716.5万股，与一季度末的798.38万股相比，持股数量减少了81.88万股。永兴材料则在二季度被增持至571.71万股，从一季度末的第三大重仓股上升到第二大重仓股。

同样出现持股数量增加的还有华友钴业、藏格矿业，截至上半年末，2只个股的持股数量依次是482.04万股、1304.31万股，与一季度末相比分别增加了201.25万股、235.25万股。而江特电机、融捷股份、盛新锂能持股数量维持不变。

“2022年二季度，我们可以看到国内市场正在逐步走出奥密克戎的影响，需求在6月份开始恢复。预期三季度经济进入加速上行阶段，尤其是成长行业的增长将会十分迅猛，并判断国内的供需双强。”施成认为，在俄乌战争、新冠疫情等因素作用下，预计下半年基本思路将是海外供需双弱，国内供需双强。

此前，他在一季报提到，传统能源在未来的较长时间内，可能都没有较大量的供给，因此全球经济增速的天花板被能源供应总量所束缚。目前，他认为，考虑到二季度国内经济受阶段性冲击，而海外下半年存在衰退的可能，从全年总量角度来看，能源约束的程度在一定时间内有所放松。

在中国出台经济刺激政策的背景下，他表示，下半年国内经济增长将提速，主要看好来自于国内需求占比较大的行业。

从行业来看，他的投资自投向仍然集中于光伏、锂电、半导体等具备快速增长动能的行业。“目前来看，市场对于新技术方向的设备改进和资本开支更有热情。这是我们未来会重点关注的方向。”

他表示，新能源汽车方面，依然看好电动汽车的销量较快增长。由于国家刺激汽车消费，一二线城市出台了不少地补来推动，这些城市地补的规模明显缓解了上游资源涨价带来的压力，使得中国车企能够在全球范围内去采购更多的碳酸锂（这也会进一步推动锂价的上行）。“因此我们认为，三季度发生新一轮涨价是大概率事件。”

至于新能源发电行业，目前行业的增长仍然受制于硅料产能的释放。施成认为，预期在三、四季度，硅料的供需矛盾会逐步缓解。目前观察到产业链部分环节的盈利能力兑现存在问题，因此并不倾向于硅料降价后，制造业环节的盈利将会上升。新能源发电的最大受益者可能会是储能行业，将在适当的时候进行布局。

TMT行业，看好智能汽车。“下半年我们预计，电动汽车行业仍然会受到锂资源的制约，一方面放量存在天花板，另一方面盈利会有压力。”从技术进步角度来看，施成认为，由于dmi和增程式产品的进步，其在高油价和高锂价情况下充分受益，在今年二季度也出现了较大级别的行情。因此，未来更关注汽车行业的产品创新，且由于新能源汽车领域目前不存在类似苹果给供应商留出丰厚利润的公司，所以整车环节好于零部件的表现。

“二季度是行情的开始，对于我们目前的表现只能用中规中矩来形容。我们期待三季度的到来，也期待三季度会有好的成绩。”他说。