（原标题：财报前瞻 | 手机出货量超苹果，小米Q2业绩有望再创新高）
小米集团将于下周三（8月25日）公布中期业绩。根据彭博一致预期，小米Q2营收预测为841.44亿元，同比增长57.2%；调整后净利润预测为54.24亿元，同比增长60.8%。
来源：彭博
2021年Q1，小米营收为768.82亿元，同比增54.7%；经调整净利为60.69亿元，同比增163.8%。总收入和经调整净利润均创单季度历史新高。
受益于手机出货量大幅增长及均价上升，期内智能手机分部收入同比增长69.8%，成为业绩增长的主要驱动力。
业绩公布次日，小米获瑞银、瑞信、高盛等多家大行上调目标价，其股价涨超3%。
小米Q2财报的关注点依然在智能手机。据全球四大数据机构，2021年Q2小米手机销量已超越苹果成为全球第二，并成为首个登顶欧洲市场的中国品牌。
IDC数据显示，2021年Q2小米集团智能手机出货量同比增长86.3%至0.53亿台，主要受益于中国、西欧及其他海外市场份额提升，全球市场份额上升至17%，仅次于三星的19%，并超越了苹果的14%。
中金对小米Q2的业绩预测比彭博分析师乐观，预计收入同比增长60.5%至859亿元，经调整净利润同比增长66%至56亿元。
该机构看好小米系列手机的高端化战略，并预计2021年智能手机板块盈利能力将有所提升。2021年二季度智能手机板块收入预计将同比增长83%，考虑到618促销的影响，预计该板块毛利润率将小幅下滑1.6百分点至11.3%。
鉴于智能手机销售强劲，招商证券国际将小米收入预测上调至840亿元人民币（同比增长57%），同时将毛利率预测下调至16.8%，反映了618促销成本和投入成本的增加，并下调经调整净利润预测至58亿元人民币（市场预期为55亿元人民币）。
对于下半年的预期方面，机构预计零部件供应短缺，将影响近期智能手机的出货量和利润率。芯片供应可能会限制小米智能手机三季度的销量，导致今年上下半年的销售分布更加平均。鉴于小米在努力扩大其在中国的线下渠道，营业费用也可能上升。
随着5G和人工智能技术的发展，中金预计物联网将成为消费科技硬件行业下一个主要业务。小米集团持续拓展海外市场，预计2021年Q2 IoT和生活消费品收入同比增长35%至206亿元，对应毛利率13.6%。
招商证券国际预计小米2021年物联网收入将增长35%，随着物联网成为小米的另一个关键驱动力，未来3年将保持强劲势头。
智能手机出货强劲增长推动月活用户提升，中金预计Q2小米互联网服务收入将同比增长15%至68亿元，主要受益于智能手机出货量强劲增长。考虑到小米智能手机逐步高端化，预计互联网业务的月活跃用户和ARPU都会有所提升。
在广告业务的支持下，招商证券国际预测互联网服务收入将增长15%。长期来看，欧洲用户的渗透率有望随着时间的推移带动ARPU的提升。
造车方面，近日有消息传「中国恒大集团正在与小米集团洽谈出售恒大汽车65%股份」，对此，小米公司发言人澄清，截至目前小米集团的确接触了来自各方面造车团队进行交流洽谈，但集团并未作出任何合作意向的决议。
小米股价最近承压，招商证券国际认为，可能是由于投资者担心其智能手机势头的可持续性。CEO雷军的目标是在3年内成为全球第一（估计出货量复合年增长率需达10-15%）。如果公司实现这样的增长，小米股价将恢复重估。
本文精编自中金、招商证券国际研报
编辑/lydia
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