“5月红”还是“5月穷”？基金经理们分歧很大，乐观派积极做多，悲观派规避大票

（原标题：“5月红”还是“5月穷”？基金经理们分歧很大，乐观派积极做多，悲观派规避大票）

对于“5月红”，还是“5月穷”，不少人意见相左。

有的基金经理说：“5月作为重要的‘吃饭月’，必须认真对待。”

也有基金经理说：“5月上旬将迎来调整，整体上会是一个震荡市。”

人人盼望5月“开门红”，但5月首个交易日并不给力，疫苗、医美股带崩了节奏，旅游、白酒等消费股走弱，A股“开门绿”。

5月6日，上证指数收跌0.16%；创业板指跌2.48%，退守3000点。

5月“开门绿”主要是受美国将放弃新冠肺炎疫苗专利消息影响，疫苗股全线大跌。

不过，5月首日仍留有一抹亮色，当天钢铁、煤炭、有色等资源股逆市大涨。

值得一提的是，全天两市成交仅8755亿元。而北向资金午后离场，全天小幅净买入1.84亿元，早盘一度净买入近50亿元。

对于5月，国内有一种说法是“五穷六绝七翻身”，海外有一种说法，叫“sell in may（5月卖出）”，究竟“5月红”有没有希望？

乐观派：“吃饭月”积极做多

“我们认为4月份是相对低点，那么5月份的积极做多就会是主要工作内容。”以太投资总经理李然说。

李然表示：“今年是最后的风险出清年，上半年盈利，下半年下跌，是今年的主基调。而5月作为重要的‘吃饭月’，是必须认真对待的。”

“我们认为今年的整个市场是一个宽幅震荡，没有大涨的格局。这样的格局中，在相对低位进行布局，同时进行择时对冲是比较好的策略。”李然说。

李然表示：“四月我们完成了今年的策略池调整，4月份应当是上半年的低点，因此我们已经在四月份推高仓位，并去掉了对冲部分。”

“我们看好5月，既然我们已经认为4月份是相对低点，那么5月份的积极做多就会是主要工作内容。”李然说。

李然建议，以业绩为先。“在选择赛道的时候，我们倾向于高于今年GDP增速的行业，比如军工，新能源汽车，芯片，创新药等。”

而商品方面，李然建议重点做多农产品，和通胀逻辑，“PPI向CPI传导效应会在2季度出现，因此指数大概率在二季度见高点，同时，工业品资源品的利润同样也会在二季度见顶，所以我们目前已经开始空资源品利润来进行开多对冲了。”

“死空和死多，我们都不提倡。我们坚持以做多为主的择时对冲策略，商品，我们坚持以通胀预期为做多基调，空利润为对冲的策略。”李然说。

同样看多的还有龙赢富泽资产总经理童第轶。他表示，A股的一季报行情已经正式结束，未来的5、6月我们将迎来业绩真空期，各方概念和题材将会轮番表现。

“我对本阶段行情依然乐观。”童第轶的理由是：

首先，全球主要经济体将在下半年加速步入经济恢复和补库存周期，有实体经济的强力支撑，指数将稳中有升。

其次，好公司今年的业绩依然可以期待，同时经历今年一季度的杀估值调整后，白马股整体位置区域合理，重拾上涨动力。

 悲观派：“调整月”规避大票

对于“5月红”，还是“5月穷”，不少基金经理持悲观看法。

大道兴业投资基金经理黄华艳认为，从小周期看，5月上旬将迎来调整，修正3月份以来的震荡攀升行情。

“机构抱团股经过4月份的反弹，5月连续性存疑，因而操作策略上规避大票，做中小票，近期中证500指数表现更优就是最好的解释。”黄华艳说。

冬拓投资基金经理王春秀表示：“对于5月的行情，我们认为在缺乏增量资金的背景下，指数很难有上攻的动力。也许会有结构性的行情，但整体上会是一个震荡市。”

他认为，当前的A股，以基金重仓股为代表的赛道股估值合理偏高，顺周期行业的龙头企业也得到了非常充分的挖掘，市场上不存在非常明显的低估板块。

而私募排排网基金经理胡泊表示，“对于印度疫情加重和恶性通胀的双重担忧情绪可能会对5月的整体行情产生巨大的影响，因此并不能对5月行情报以过高的预期。”

他认为，当前沪深300指数在4900-5100点之间窄幅震荡整理，5月大概率依然会在该区间内维持一个震荡整理的态势。

不过，胡泊认为，近期行业政策和各种事件的黑天鹅频出，对个股影响极大，“如果碰到被错杀的个股，反而会是一个比较好的布局时机，但这需要对个股的基本面进行深入研究挖掘”。

成恩资本董事长王璇认为，现在市场仍处于弱势震荡，后市变盘需要成交量的确认，目前可关注3525点的得失，若放量上冲，则指数周线级别调整结束，市场将向新的方向运行。

5月布局路径

5月份应该如何应对呢？

九泰基金的基金经理袁多武表示，风格切换正在进行的过程中，或许价值总体占优于成长的风格将更加明显。两条主线或存在较好的投资机会:一条是经济复苏带来的业绩驱动，另一条是景气度高、业绩增长确定性高的板块与个股。

优美利投资总经理贺金龙表示，“5月建议在市场风格再平衡的过程中建议保持相对均衡的行业配置。”

他认为，首先，内外需求复苏共振，估值性价比和涨价的逻辑支撑下，顺周期行业仍是确定性较强的方向，包括化工、有色、机械、汽车、银行、电子等细分领域。其次，大消费、医药以及新能源、光伏等龙头股仍具有中期投资机会。最后从政策角度来看，政府工作报告在能源电力领域方面作出总结和规划，相关板块绩优股仍具有投资机会。

华辉创富投资总经理袁华明分析，“低估值+业绩修复”逻辑，仍然是弱市情况下市场认可的一条带防御特征的投资主线。

“A股上市企业基本面有望在去年基础上进一步改善。加上年内市场调整和高估值品种的风险释放比较充分，市场底部基本夯实，市场下行空间有限。考虑到市场年内完成调整、转而上攻的可能性还是比较大，短期市场调整给投资者提供了布局的机会。”袁华明说。

童第轶则看好经济复苏传导下的上游资源品、中游制造业、我国出口优势产业等方向的龙头公司。

（作者：庞华玮 编辑：朱益民）

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。