锐叔论市 目前市场处于什么阶段？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周二大盘承接前一天强势上涨之势，上证指数、深成指分别微涨0.2%、0.08%报收，创业板指则小跌0.6%报收。盘面上，个股涨跌比近1.8，涨停股（剔除ST和未开板次新股）达79家，显示市场情绪一般，赚钱效应偏强。

昨天窄幅震荡收出十字星，是前一天大阳后的正常表现，属于强势整理范畴。从两市成交量合计来看，比前一天还略有增加，放量滞涨显示资金出现一定分歧。沪指继前天站上2910筹码堆积峰值位后，昨天又站上了年线，目前中长期重要均线均已被踩在脚下，这是个重要节点，已经有人高喊牛市来了。

不过锐叔依然还是偏于谨慎。首先，中长期趋势取决于宏观基本面。如果今年没有发生疫情，倒是有机会。但疫情影响下，今年的经济增长相比前几年肯定将明显减缓，而且就当前来说，虽然生产端恢复得较好，但需求回升的相对缓慢，在后者拖累下，前者持续性在后面也会受到考验。而且从两会不设今年GDP增长目标来看，政策上也不会为了强求经济增速，在后期采取强刺激的措施。因此，牛市的条件并不具备。而且就市场流动性来说，目前不如一季度那么宽松，理论上也不应该超过一季度的高点。2910及几条中长期重要均线虽然暂时被攻克，但还不能说有效突破。按照衡量有效突破的三三原则，即收盘突破压力位3%以上的幅度及站稳三天以上，目前也尚未达到。因此，锐叔当前还是坚持中期区间震荡的判断。

短期来看，技术上，日线MACD站上零轴，3.12缺口对股指也有一定吸引力；资金面上，MSCI指数对A股新一轮扩容生效前，主动性资金提前布局下，北上资金大概率还会保持持续净流入态势，对市场提供一定增量资金。大盘还有创新高的可能，或暂时保持高位震荡。结合中期和短期的考量，总体来看，目前操作上在守住2910前提下，可以半仓顺势而为，但不可盲目乐观。

板块和热点方面，昨天市场热度明显下降，昨天提到的消费电子，以及有消息面因素刺激的芯片、地摊经济概念表现相对强势。但高位人气股开始出现强分化，10板位置的申通地铁跌停，8板位置的江淮汽车日内大面超17%，3波的省广集团日内大面超12%，5天4板的佳云科技日内大面超14%。短期来看，高位股开始出现亏钱效益，无法为短线情绪打出更好的挣钱效益，市场博弈的难度会加大。有利好刺激的海南自贸题材也出现大幅高开低走的现象。昨天锐叔也提醒过大家，“海南自贸题材已经炒了一周了，里面潜伏的资金有点多，谨防这些资金趁机兑现”，果然，利好成了部分先知先觉资金趁机兑现利润的机会。不过，海南自贸题材中。有个方向如果调下来后，倒是可以继续关注。这次海南自贸港方案中，比较核心的一条是：放宽离岛免税购物额度至每人每年10万元，并扩大免税商品种类。免税店，在我国免去的主要是商品进口环节的关税、消费税和增值税三税。这样一来，护肤品、香水、彩妆、烟酒的价格就会比市场价便宜20%，甚至50%。有统计显示，2018年大陆居民出境购物消费超过1200亿美元，其中37%发生在免税店。以此测算大陆居民在海外免税店共消费约3000 亿元。而2018年，全球免税销售额才5000 亿元。也就是说，大陆居民贡献了全球60%的免税购物消费！如果能让这3000亿的海外消费，回流一半到国内，就相当于当前免税市场规模的3.5倍左右，可见免税市场开发潜力巨大。消息面上，人工智能独角兽——寒武纪在创业板首发过会，A股唯一人工智能芯片公司即将上市。之前国内芯片巨头中芯国际回归A股引发了芯片股的活跃，这次寒武纪的上市会不会带来人工智能题材的活跃呢？可以关注一下！

操作策略：昨日大盘呈现窄幅震荡、强势整理的格局。短线来看，市场情绪有所升温，北上资金保持持续净流入下，今日大盘仍有创新高的可能，或暂时保持高位震荡。但从中线来看，当前市场有利因素不如前期，未来呈现区间震荡格局的可能性更大。操作上，建议半仓顺势而为，重仓者则可考虑利用反弹机会逐步逢高控制仓位。中线可逢低关注新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

本报告中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。