远光软件:收购瑞翔,“大燃料”产品战略更进一步
远光软件 002063
研究机构：申银万国证券 分析师：龚浩 撰写日期：2014-12-29
投资要点:
并购煤质分析仪器厂商。12月26日远光软件发布公告,远光软件全资子公司拟出资5600万元收购瑞翔科技70%的股权。本次交易完成后,子公司集睿思持有瑞翔科技70%的股权;长沙威翔投资合伙企业持有瑞翔科技30%的股权。
提升公司市场竞争能力。本次收购的目的在于加强燃料智能化产品线。至2013年以来,远光软件成立珠海共创和远光智和卓源,前者首创发电企业燃料管理的“三线一流”模型(即运输线、样品线、燃料线和业务流),引入调度监控中心+运维操作站的管理模式。后者的全自动制样设备领先国内同类企业。远光软件自身的燃料MIS也在国内处于领先地位。收购瑞翔后,公司的燃料智能化解决方案进一步得到加强,在国内处于绝对领先地位。
燃料智能化进入收获期。今年以来远光共创和智和卓源分别获得国电民权、阳宗海、范坪、宝二电厂、中电投中卫热电、河北建投宣化热电、大唐国际大坝,大唐洛阳电厂的燃料智能化项目。明年大唐发电、华电、中电投和华能都将启动或者大规模推动燃料智能化项目,预计2015年远光软件的燃料智能化业务将进入收获期。
期待未来更大规模的外延扩张举措。围绕燃料智能化产品线的并购活动或告一段落,未来远光软件的并购方向或在于跨行业拓宽产品线,使客户结构更加多样化。
维持盈利预测和买入评级。预计2014-2016年收入分别为10.2、12.9和15.1亿元,净利润分别为3.8、4.8和5.9亿元,每股收益分别为0.83、1.04和1.28元。
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