大蓝筹净利百亿股价破发 价值投资破产还是制度之殇

两市总市值排名前十位个股

虽然管理层有关人士去年以来一再呼吁“蓝筹具有投资价值”，但事实上，在急风骤雨般的下跌中，蓝筹股也不能独善其身，更别提“价值”了。

证券之星独家统计发现，最近一段时间来，沪深两市总市值排名前十位的一线蓝筹股，破发的多达7只，均扮演着拖累股指的角色；昔日的护盘工具悍然成为了做空工具。

四大行创新低“卖力”

以银行板块为例，到昨天收盘时，工、农、中、招四大商业银行的A股价格全部创出多年以来的新低，甚至大幅跌破发行价。

行情数据显示，中国银行创出2006年7月上市以来的新低，到昨天收盘时，报于2.58元，低于3.08元的发行价0.5元；农业银行创出2010年7月上市以来的新低，昨天报于2.40元，同样大幅跌破了2.68元的发行价。

工商银行报收3.64元，2.53元的发行价尚保；招商银行就没这么幸运了，其报收9.75元(后复权价10.46元)，发行价是10.51元，被捅破5分钱。

“两桶油”跟着添乱

“两桶油”方面，中国石油昨天创出2007年11月上市以来的新低，报于8.52元，与其16.70元的发行价相比，股价几乎被腰斩。

中国石化情况稍好，昨天报于5.83元，虽然距离其发行价4.22元尚有一段距离，但也创出了2006年8月以来的月度收盘新低。这是不是说明中国石化比中国石油更“坚挺”呢？

一位证券从业人士表示，中国石化没跌到发行价附近的原因是，该股的发行时间较早，而且发行时正好碰到前一轮大熊市。记者查阅公开信息发现，中国石化上市于2001年8月8日。

神华和人寿同样很暴力

再来看看在沪深两市总市值排行榜上名列前十位的其他蓝筹股的表现：中国神华，2007年10月12日上市时的开盘价是68元，昨天仅报于21.27元(后复权价23.36元)，近5年的累计跌幅约60%，即使与其36.99元的发行价相比，跌幅也高达33.7%.

中国人寿也面临着同样的危机，该公司的发行价是18.88元，首日开盘价37元，昨天的收盘价仅18.53元(后复权价19.16元)。

在总市值排名前十位的个股中，已经破发的多达7只，分别是：中国石油、农业银行、中国银行、中国人寿、中国神华、中国平安、招商银行。

股价与业绩成正比吗？

从表中可以看出，这些破发股中报净利润大多在百亿元之上，但这丝毫不影响其股价的破发。

在A股市场，很多时候个股的股价与业绩、利润增长率，以及这家公司是不是央企，并没有直接的正相关关系，与其说这是价值投资理念不够成熟造成的，还不如说是A股市场的一系列制度造成的；在这些制度性问题没有解决之前，价值投资可能还任重道远。