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突然闪崩,上市以来涨幅30倍的立昂微怎么了?

来源:证券之星资讯 作者:刘寅臻 2021-12-23 14:17:45
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12月22日下午,有市场传言立昂微大客户出现取消订单,立昂微股价尾盘跳水,一度跌停。对此,公司回应称不存在大客户取消订单的情况,公司的基本面也不存在重大变化。今日,立昂微较昨日跌幅也是有所修复,截止发稿时间,立昂微涨幅达3.16%。

市场分析人士称,当前国内市场对于大客户取消订单回应较为敏感。今年上半年,蓝特光学、欧菲光也因大客户订单减少而股价受挫。近期,拓普集团因产品问题受国外电动车巨头“点名”,股价接连走低。

根据公司最新发布的投资者调研内容,公司今年年底能达到15万片/月的12英寸硅片产能,目前建成的2万片/月的12英寸硅片产能一方面已经大规模出货,另一方面也在持续进行客户的验证工作。不过,值得投资者注意的是,公司12英寸硅片项目子公司目前仍处于亏损状态。

立昂微(605358.SH)于2020年9月上市,发行价格4.92元/股,上市之初接连出现20多个涨停板,公司股价也在短短一年间涨幅超过30倍。

作为国内颇具竞争力的半导体材料、功率半导体和集成电路制造产业平台公司,立昂微在资本市场关注度始终居前。在挂牌之后的一年内完成总计达数十亿元的两轮募资,还有景林资产等一众明星投资机构“入局”定增“推波助澜”,可谓半导体企业享受资本市场红利的典型案例。

立昂微创办于2002年,2011年,公司完成股份制改造;2012年,收购日本三洋半导体和日本旭化成MOSFET功率器件生产线。经过十多年的努力,目前已发展成为国内功率半导体细分行业的龙头企业之一、功率肖特基芯片的主要供应商和出口厂家;2015年,全资收购国内半导体硅片制造巨头金瑞泓科技。

目前立昂微已经拥有竞争力较强的完整产业平台,具备硅单晶、硅研磨片、硅抛光片、硅外延片、功率器件芯片与化合物半导体射频芯片制造能力,横跨半导体分立器件和半导体硅材料两大细分行业。

立昂微目前有三大业务板块,分别为半导体硅片、半导体功率器件和化合物半导体射频芯片,以其半年报披露的数据来看,三大业务板块在营收中的占比约为60.5%,37%和1.5%。

从业务盈利能力来看,目前半导体硅片名列榜首,毛利率为44.21%。盈利能力最强;功率器件位居其次,但正在逐步赶超硅片业务,毛利率为43.81%;而射频芯片由于尚未大规模量产,目前仍处于亏损状态,毛利率为-72%,随着射频芯片出货量的增加,亏损幅度将会逐步收窄(2020年报披露射频芯片毛利率为-245.94%,营收占比为0.51%),产品在板块中的占比及毛利率水平有望进一步提高。

立昂微今年前三季度营业总收入为17.53亿元,同比增长69.76%;归母净利润为4.04亿元,同比增长119.67%;扣非归母净利润为3.74亿元,同比增长159.97%,业绩大幅提升。

2021以来,立昂微持续加大新产品新技术的开发力度,持续推进优质客户开拓,进一步优化了产品结构,此外还根据市场情况调涨了产品价格,毛利率和净利率显著改善,毛利率环比提升4.01个百分点,达到46.94%;净利率环比提升3.44个百分点,达到26.94%;从其历史数据来看,无论是毛利率还是净利率,两者均呈波动上升趋势,表明公司的盈利能力正在持续增强。

未来,射频芯片板块也有望成为立昂微新的业绩增长点。此前立昂微在投资者互动平台上称,子公司立昂东芯目前的主营业务为砷化镓射频芯片的代工制造,目前已建成7万片/年的产能并已实现批量出货,而公司在海宁基地也有36万片/年的射频芯片产品规划布局(其中包括砷化镓射频芯片18万片/月、碳化硅基氮化镓芯片6万片/月、VCSEL芯片12万片/月)。

在半导体芯片领域,硅片下游市场需求旺盛,但长期以来硅片制造都被海外厂商所垄断,随着中美贸易局势变化及疫情影响,国产芯片替代化进程进一步加速。作为国内硅片龙头企业之一,立昂微在硅片研发生产上具备规模优势,在优势功率器件产品肖特基二极管芯片上也拥有坚实的客户基础。而我国芯片半导体行业目前还在蓬勃发展期,还是具备长远投资价值的。

但从二级市场的价格走势以及半导体行业的平均PE来看,立昂微目前的股价还是偏高的。

据公司2020年年报披露,公司已开发出一批包括ONSEMI、AOS、台湾半导体等国际知名跨国公司以及中芯国际(688981.SH)、华润微(688396.SH)等A股知名公司在内的优质客户群,公司前五大客户销售额已经占到年度销售总额的38.95%。

前五大客户占立昂微营收比重较高,这也是昨天那则传言能够引起其股价大幅波动的原因所在。

信达证券认为,在硅片高景气度行情+国产替代的浪潮之下,立昂微有望凭借自主知识产权优势、规模效应优势、产业链优势、客户先发优势、人才团队优势五大优势占据国内硅片行业制高点,引领公司业绩高速稳定增长。功率半导体面向汽车电子、光伏、电源管理、家电四大核心赛道,未来有望成为立昂微的第二增长曲线。射频芯片受益于5G+IoT时代对射频芯片的强劲需求,产销量也在稳步提升,产能快速爬坡,年内有望达到盈亏平衡点。

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