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六券商周五看好的六大板块

证券之星数据 2021-10-14 13:10:59
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

证券行业:市场持续活跃 两融规模上涨

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:戴丹苗/王剑/王鼎/王可 日期:2021-10-14

主要内容

2021年9月,市场成交量持续活跃,IPO 募资规模下降,两融规模继续上涨。北京证券交易所第一次全网测试结束,开市准备工作正在顺利、平稳地进行。

市场活跃度上升,IPO 募资规模环比下降69.16%

(1)经纪业务方面,9 月A 股日均成交金额为13,668.18 亿元,环比上升2.77%,同比上升77.96%。

(2)投行业务方面,9 月IPO 数量为40家,募集资金规模为316 亿元,环比下降69.16%;9 月再融资规模为802亿元,环比下降11.87%;企业债和公司债承销规模为3187 亿元,环比下降16%。

(3)自营业务方面,9 月股债涨跌互现。上证综指上涨0.68%,沪深300 指数上涨1.26%,创业板指数下跌1.24%,中证全债指数上涨0.09%。

(4)从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看,9 月两融平均余额为18936.4 亿元,环比上升2.42%。

北京证券交易所开市第一次全网测试结束

北交所第一次全网测试结束,交易支持平台已调整上线,90 余家券商已具备为投资者提供预开户服务的技术条件。北交所的“加速度”体现了监管层希望助力资本市场服务中小企业发展的决心,表明了国家对多层次资本市场建设的重视,以及对资本市场服务全国中小企业和民营企业重要性的认可。

投资建议

资本市场改革持续推进,证券行业的政策环境和生态体系继续改善,当前,券商PB 估值为1.85 倍,位于历史中枢以下,具有较高的安全边际,我们对证券行业维持“超配”评级。居民财富管理需求增长,权益基金爆发,券商发展财富管理业务具有自身的优势和亮点。

我们推荐具有财富管理业务优势的券商,建议关注龙头券商【中金公司、华泰证券】和特色券商【东方财富、国联证券】。

风险提示

市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;创新推进不及预期等。



食品饮料行业:中秋国庆消费调研反馈

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:张晋溢 日期:2021-10-14

双节期间消费承压,量价均受疫情冲击

近期,我们以问卷调查的形式调研了2021年中秋国庆双节期间的消费情况,受访者共202人,其中71.8%来自一线城市。

量:疫情反复,居民外出受限。

从过节方式来看,本次双节期间受访者以就地过节为主,占比51.5%,探亲访友/外出旅游分别占比24.8%/20.8%。双节期间市场总体安全平稳有序,但还未恢复至疫情前水平。综合各地文化和旅游部门、通讯运营商、线上旅行服务商数据,经文化和旅游部数据中心测算,10月1日至7日,全国国内旅游出游5.15亿人次,按可比口径同比减少1.5%,恢复至疫前同期的70.1%。

价:疫情冲击,消费者购买力下降。

疫情对消费者购买力产生冲击,居民消费意愿降低。受访者中2021年双节消费预算同比降低的比例最高,为38.1%。经文化和旅游部数据中心测算, 10月1日至7日,国内旅游实现收入3890.61亿元,同比减少4.7%,恢复至疫前同期的59.9%。

疫情限制白酒消费场景,双节存在宴席回补

渠道调研情况显示,国庆期间白酒动销出现显著改善,主要来源于宴席需求回补。问卷调研结果显示,14.9%/7.4%/11.4%的消费者今年双节期间在亲朋聚会/商务宴请/宴席场景下饮酒频率提升。部分地区的疫情反复对消费场景造成了一定限制,31.7%/33.2%/32.7%的消费者今年双节期间在亲朋聚会/商务宴请/宴席场景下饮酒频率下降,主要系疫情限制聚会及控制消费意识提升。

白酒政商务消费占比降低,个人消费是白酒消费主体

调研结果显示,本次双节期间在白酒的消费场景中,参加亲朋聚会的占比最高(37.1%),宴席次之(15.8%),商务宴请最小(8.4%),与行业整体趋势相符。

白酒消费结构主要由商务消费、政务消费和个人消费组成。自三公限制以来,白酒政商务消费规模持续下行,其中政务消费自2011年的40%降至5%,商务消费自42%降至30%。随着人均可支配收入的不断增长,个人消费现已成为我国白酒最重要的消费主体,其消费占比自18%提升至65%。

行业挤压式增长不改,白酒消费升级趋势延续

目前我国白酒已步入量减价增的挤压式增长阶段,价增代替量增贡献了行业的主要增长,次高端逐步成为行业增长最快的价位带,承接中高端的消费升级。渠道调研显示,江苏、四川等白酒消费大省宴席用酒价格带上移明显,行业消费升级趋势延续。

酱香热度传导至消费端,品牌培育日渐成熟

近年来,酱香型白酒凭借其高品质、稀缺性、高渠道利润,受到了业内外资本的热捧,该趋势正逐步从生产端传递至消费端。随着行业的不断发展和消费者的日渐成熟,品牌力将成为公司长期竞争力的重要因素。调研结果显示,有49.0%的消费者在挑选白酒的时候优先考虑品牌,其次才是口感(40.6%)和性价比(29.7%)。

消费者走亲访友饮品首选高端牛奶、茶叶

我们调研了消费者走亲访友时赠送的首选饮品,结果显示选择高端牛奶的用户占比最高(43.6%),茶叶其次(32.7%),碳酸饮料/植物蛋白饮料/普通白奶/功能饮料/其他分别占比7.4%/3.5%/1.5%/0.5%/10.9%。目前行业已步入稳定持续发展阶段,双寡头格局稳定,恢复常态化竞争。在消费升级趋势下,居民健康意识不断提升,高端牛奶逐步抢占用户消费市场,实现景气度高增。

外出就餐频率同比提升,消费金额持平

商户端销售额增长:10月8日,网联平台发布2021年国庆节假期(10月1日-10月7日)数据结果,今年国庆节假期餐饮行业消费恢复增长,典型餐饮商户日均交易笔数和金额较去年同期分别增长69.73%和46.57%。从外出就餐消费金额来看,101-200元为主,占比49.0%,45.5%的受访者表示人均消费金额较去年同期持平。



汽车行业:重视传统车预期改善的行情

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王敬 日期:2021-10-14

缺芯导致“金九”不旺

9 月狭义乘用车批发销量175.7 万辆,同比下滑15.1%,1-9 月批发1459.48 万辆,同比增长11.25%,三季度整车销量环比下滑,原材料价格上涨,汽车板块三季报承压。随着马来西亚疫情缓解,芯片供给将改善,我们认为汽车板块将迎来拐点。

新能源车环比再超预期

新能源乘用车销量持续增长,9 月批发销量为35.5 万辆,同/环比增长184.4%/ 14.7%,批发/零售渗透率分别达到20.4 %/ 21.1 %,再创新高。分企业看,比亚迪7.04 万辆,特斯拉5.6 万辆,上通五菱3.89 万辆,上汽乘用车2.16 万辆,广汽埃安1.36 万辆;新势力小鹏/理想/理想销量亮眼。

传统车板块行情有望启动

21 年对汽车板块影响的因素主要有芯片供给、原材料价格等,前期芯片供给不足,原材料价格大幅上涨,传统车板市场情绪较为悲观,我们判断三季度传统车板块业绩承压,但考虑到芯片供给逐步改善,预计板块四季度基本面将环比增长,基于基本面的预期改善,汽车板块行情有望启动。

投资策略

展望后市,马来西亚疫情好转,预计四季度芯片供给将改善,前期被抑制的需求有望Q4 放量,在行业基本面预期改善的情况下,传统车板块行情将启动。站在当前时点,我们认为汽车板块的投资应该轻总量、重结构,重点看好新能源车、整车和具有长期成长性的零部件。

新能源:重点关注【宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、诺德股份、富临精工】等;

乘用车:重点推荐【吉利汽车、长城汽车】;建议重点关注【比亚迪、长安汽车】;

零部件:重点推荐【新泉股份、精锻科技、拓普集团】等,重点关注【中鼎股份(空气悬架)、文灿股份(一体压铸)、南山铝业(有色)、爱柯迪(轻量化)、福耀玻璃、星宇股份】等。

风险提示

乘用车销量不及预期;宏观经济不及预期;芯片供应不及预期。



传媒行业:9月国游全球收入创新高 Q4聚焦大厂表现

类别:行业 机构:首创证券股份有限公司 研究员:李甜露 日期:2021-10-14

市场表现回顾:

中信传媒指数全周涨跌幅+2.55%,跑赢深证成指、上证综指、创业板指,在30 个中信一级行业中位列第7 位。从细分行业来看,上周互联网影视音频板块表现最佳,中信三级指数涨跌幅+7.50%,其他文化娱乐、其他广告营销板块表现次之。

进入四季度,在版号发放和内容审核双双收紧的趋势下,市场将继续聚焦版号储备和项目推进情况更加乐观的厂商,多项重磅作品有望提升游戏用户数量与时长。

我们继续看好以精品内容、扩大出海和探索云游戏为发展主线的游戏行业

推荐:

完美世界(研发基因好+引擎能力强+项目储备丰富+新品期待值高)

吉比特(已上线游戏表现上乘+项目储备丰富+摩尔庄园预期流水可观)

心动公司(核心用户游戏社区+优质产品佐证研运能力)。

广告营销细分龙头业绩增速可观

推荐关注:

生活圈营销龙头【分众传媒】

广告公关龙头【蓝色光标】和KOL营销龙头【天下秀】

剧集制作龙头【华策影视】和视频平台标的【芒果超媒】

风险提示:

新冠疫情防控;必选消费价格;国内监管政策;海外互联网市场政策。



机械设备行业:9月挖机销量同比-23% Q4旺季启动需求有望改善

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:周尔双/朱贝贝/罗悦 日期:2021-10-14

投资要点

9 月挖机销量同比-23%,略高于CME 此前-25%。预期2021 年9 月挖机销量200,85 台,同比-22.9%,略高于此前CME 同比-25%预期。海外市场复苏、国产品牌全球化驱动下,出口继续保持高速增长。

小挖需求环比复苏,关注后续大挖改善趋势

国内市场分吨位来看:9 月小挖(0-18.5t)销量8,448 台,同比-35.8%,环比+25.4%;中挖(18.5-28.5t)销量3,498 台,同比-44.6%,环比-4.7%;大挖(>28.5t)销量1,988 台,同比-36.3%,环比+2.3%转正。9 月国内小挖/中挖/大挖销量占比分别60.6%/25.1%/14.7%,同比+2.3/-2.8/+0.5pct。2021 年1-8 月基建、地产投资恢复至疫情前水平,分别累计同比增长2.6%、10.9%。

当前国内能源供给形势严峻,内蒙古、山西、陕西三大煤炭主产地均出台保供政策,增产势头明显,关注后续大挖需求改善趋势。

传统施工旺季叠加基建发力,Q4 行业需求有望复苏

Q4 为行业传统施工旺季,9 月上游核心零部件厂商实际产量高于月初排产,9 月底起需求环比上行。从政策端看, 910 国常会再提跨周期调节,要求发挥地方政府专项债作用,带动扩大有效投资。2021 年1-9 月新增专项债发行额占全年发行目标64.9%,待发行额度1.28 万亿元有望在年底发完。专项债发行传导至基建项目集中落地,Q4 行业需求有望呈现复苏。

月度数据波动较大,但全年看行业周期属性在弱化

去年以来受疫情影响,行业月度销售数据波动较大,但全年看行业周期波动弱化得到初步验证,并有望在高基数下实现两位数增长。按今年10-12 月国内挖机销量下滑20%,出口增长80%,全年行业增速仍有11%。按今年Q4 挖机销量同比-10%,则对应全年增速10%。

相较上一轮周期(2011 年),国内小挖(<20T)占比已由30%提升至今年60%,出口占比由6%提升至20%。吨位小型化+出口高速增长,销售结构已发生明显变化。明年行业有望同比个位数波动,维持高位震荡态势。

投资建议

重点推荐:【三一重工】中国最具全球竞争力的高端制造龙头之一,看好全球化进程中戴维斯双击的机会。【中联重科】起重机+混凝土机械后周期龙头,新兴战略业务贡献新增长极。【徐工机械】汽车起重机龙头,混改有望大幅释放业绩弹性。【恒立液压】国产液压件稀缺龙头,泵阀+非标放量赋力穿越周期。

风险提示:

基建地产投资不及预期;行业竞争加剧;全球贸易争端。



商业贸易行业:国办发文坚定鼓励职业教育 产业发展迎新契机

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明/孙海洋 日期:2021-10-14

一、今日中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》

1. 修复双减等政策对教育板块较强负面情绪影响,系统性消除此前市场对职教、高教等板块极端政策蔓延担忧,带动估值修复;

2. 量化职业本科规模,提出社区学院、双高计划等目标,提供可行发展路径和积极外部环境,激发职教空间。

二、就具体核心内容来看:

1.职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的10%

【点评】职业本科系近几年为推动普通高等教育+职业高等教育双规教育体系逐步构建的学历层次,目前在全国逐步开设并招生,政策将直接带动相关院校建设审批进度以及学额投放。2020 年我国本专科招生人数约966 万,其中普通本科学额投放(含专升本)约497 万(含公办+民办),高等职业教育(即高职)学额投放约469 万。预计到2025 年职业本科学额将不少于47 万个,将系统性利好具备本科层次教育的社会参与主体与现有民办本科及高职院校。

2.强化职业教育类型特色

【点评】细化职业(学历)教育目标,逐步探索出普通高考+职业高考升学路径。就办学主体,a. 通过重新定位中等职业教育发展为社区学院,扩大覆盖群体;b. 通过双高计划,切实提升目前高等职业教育办学品质;c. 鼓励应用型本科学校开展职业本科教育,快速丰富职业本科教育供给主体。

3.促进不同类型教育横向融通

【点评】可见我国构建中长期、一体化双规教育体系蓝图, 从中小学、特色综合高中及高教学分互认等,完善职教体系,避免片面及阶段化功利化职业教育。

4.鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育。

【点评】不同于中小学学科培训,国家明确鼓励资本介入职业教育,大胆投资职业教育,扩宽职教受众主体,丰富职教基础建设。

三、利好标的:

1.职业培训:中公教育、中国东方教育、传智教育、行动教育等;

2.高等(学历)教育:中教控股、中国科培、希望教育、宇华教育、东软教育、中汇集团等;

风险提示:

市场竞争风险;教育政策变动风险;学校招生人数不及预期风险。

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