金种子酒(600199)：推进产品数字化管理 力争高质量发展新开局
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏 日期：2021-05-27
事件：5 月21 日，金种子发布招标公告，对公司五码关联生产线与赋码采集技术改造工程进行公开招标。
五码关联，推进产品数字化管理。采集赋码改造能为公司馥合香系列、醉三秋1507 系列、徽蕴金种子系列、柔和种子酒系列产品赋唯一标识二维码，在产线上实现瓶盖内码、外码、盒码、箱码、托盘码“五码”采集关联。同时建设基于二维码的管理系统平台，实现产品追溯、防伪防窜、消费者互动、渠道库存管理等功能，产品端数字化改造将有利于进一步提高经营管理效率，增强市场掌控力。
承上启下，全面发力中高端，力争高质量发展新开局。根据公司“十四五”发展战略规划，2020-2022 年是战略调整期。2020 年为改革发展元年，实现白酒销售企稳回升、打造公司全新品牌形象、市场布局新版图等成就。
2021 年承上启下，聚力主业做强，力争实现高质量发展新开局，全年销售收入目标13 亿元。公司将进一步加快以金种子馥合香为主体的核心产品市场培育进度，全面切入安徽省市场主流价位，抢占消费升级红利，主要做法如下：1)继续强化精准传播，着力构建品牌口碑势能；2)完善消费者互动社群营销体系，加快推进“馥香荟”系统建设，实现馥合香私域流量的数字化深度运营；3)市场聚焦核心区域，打造品牌销量排头兵。
省内明确核心战略市场及运营方向，全面夯实“2+6”核心市场。省外市场坚持机会型运作，市场开发仍以长三角、珠三角、京津冀作为重点目标开发区域。
投资建议：今年是十四五开局之年，也是公司改革元年，为实现2025 年50 亿销售收入的目标，公司积极调整产品结构，聚焦馥合香新品类，打造大单品，预计未来五年将进入发展快车道。我们预计2021-2023 年公司实现EPS0.09、0.15、0.28 元，对应PE 167x、100x、55x，维持“增持”评级。
风险提示：价格走势不及预期；利润率提升不及预期；公司经营管理变化大；产品需求不及预期；战略目标实现不及预期；食品安全问题。
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