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周三机构一致看好的十大金股

证券之星 2021-04-07 13:27:22
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议

广电计量(002967):经营能力及盈利能力显著上行 技改及定增助力未来业绩释放

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李哲/崔逸凡 日期:2021-04-07

事件:2020 年公司实现营业收入18.4 亿元,同比增长15.88%;实现净利润2.43 亿元,同比增长43.19%。20Q4 单季度实现营业收入8.06 亿元,同比增长36.18%,实现归母净利润1.56 亿元,同比增长57.46%。

点评:

食品检测业绩高增,传统业务客户拓展成效显著。公司2020 年传统业务继续延续其优势,计量业务实现收入5.02 亿元,同比增长6.97%;环境可靠性业务收入5.42 亿元,同比增长16.04%,由于大客户拓展成效显著,与海思、中芯国际等高端大客户合作进一步加深,业绩表现良好;新兴业务中食品检测业务收入1.53 亿元,同比上升23.18%,由于承接国家市场监督管理总局食品抽检、国家农业农村部生鲜乳抽检等国家级项目,业绩增速较快;环保检测业务收入1.57 亿元,同比增长5.56%;其余业务中电磁兼容业务收入1.83 亿元,同比减少8.52%,化学分析业务收入1.21 亿元,同比下降1.08%,整体受疫情影响,下游汽车行业需求不景气所致,业务增速略低于预期;而新业务EHS 业务收入0.86 亿元,为20 年9 月对中安广源并表后纳入合并范围,未来有望成为公司全新增长点。

疫情后毛利率持续修复,经营能力及盈利能力显著上行。公司20 年毛利率43.27%,同比下降3.11pct,主要受疫情影响下,Q1 整体订单及毛利率较低拖累,随后公司毛利修复显著,20Q4 达51.66%,同比上升4.29 pct。公司进一步推行精细化管理,优化业务流程及加强应收账款清收,公司全年费用率为32.8%,同比下降2.55pct,经营性现金流达4.2 亿元,同比增长146.49%,经营能力及盈利能力呈显著上行趋势。

技术改造收益显现,定增募资进一步为公司提供内生驱动力。截止20 年末,公司技术改造计划已签订的合同总金额为3.34 亿元,完成计划4.45 亿元的75.15%,21 年计划技改投入4.31 亿元,继续维持较高资本支出,随着公司高强度资本投入,公司实验室数量及覆盖领域逐步增加,前期投入较多的食品及环保领域盈利能力显著增强,2018~2020年公司资本支出占营收比重由34%下降至20%,投资回报率由11%增长至11.32%,逐渐攀升。此外公司20 年末定增募资15 亿,传统产能得以进一步扩张同时覆盖领域持续拓宽,不断向军工、智能驾驶、5G等新兴领域迈进,为公司未来高速增长提供内生驱动力。

投资建议:预计2021~2023 年公司净利润分别为3.34 亿元、4.71亿元和6.29 亿元,对应EPS 分别为0.63 元、0.89 元、1.19 元。给与增持-A 评级。

风险提示:品牌公信力下降,客户开拓不及预期,宏观经济下行。

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证券之星估值分析提示东北证券盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金无明显迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
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