电气设备行业周报：美国市场LG化学胜诉 光伏上游产品供给仍偏紧
类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张文臣/刘晶敏/周涛/方杰 日期：2021-02-23
报告摘要
投资观点：新能源车市场，LG 化学胜诉。近日针对LG 化学与SK商业纠纷，美国国际贸易委员会(ITC)裁定LG 化学胜诉。仅允许SK 短期供应福特和大众指定车型，禁止SK 十年内在美国市场生产、销售动力电池。尽管SK 及其供应链公司短期承压，但是SK 必然加大力度开拓国内和欧洲市场。放眼全球，汽车电动化趋势不变，并且才刚刚开始。国内动力电池及电池材料企业将继续受益于新能源车市场的崛起。光伏方面，春节假期产业链价格没有变动。硅料硅片仍然呈现供应偏紧的情况。电池片预期三月下旬价格的下行仍将持续。组件一季度价格高档持稳，预计后续价格预计随着组件、玻璃产能的扩张而逐季缓跌。
新能源汽车：LG 化学胜诉。近日针对LG 化学与SK 商业纠纷，美国国际贸易委员会(ITC)裁定LG 化学胜诉。仅允许SK 短期供应福特和大众指定车型，禁止SK 十年内在美国市场生产、销售动力电池。尽管SK 及其供应链公司短期承压，但是SK 必然加大力度开拓国内和欧洲市场。放眼全球，汽车电动化趋势不变，并且才刚刚开始。国内动力电池及电池材料企业将继续受益于新能源车市场的崛起。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、容百科技、当升科技、恩捷股份、星源材质、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。
新能源发电：光伏方面，春节假期产业链价格没有变动。硅料方面，单晶用料已经几乎被客户锁定，在没有额外余量可以销售情况之下，预期节后单晶用料价格仍将维持高价坚挺。硅片方面，由于二月天数较少因素及硅料供应紧张到货不足生产的情况，预期本月部分单晶硅片企业将下调开工率，或将使得各尺寸的单晶硅片仍然呈现供应偏紧的情况。电池片方面，考量整体供需状况，中国年节过后电池片价格走势将较为持稳，涨价机率需视需求状况而定，预期三月下旬价格的下行仍将持续。组件方面，在近期订单能见度高且组件利润水平仍低的情况下，各组件厂报价维持坚挺，一季度组件价格高档持稳，春节各组件大厂休假的幅度也不大。而后续价格预计随着组件、玻璃产能的扩张而逐季缓跌。消息方面，国家能源局下发《关于征求2021 年可再生能源电力消纳责任权重和2022—2030 年预期目标建议的函》，以确保完成2030 年非化石能源占比的目标。
光伏平价之后消纳问题将提上日程，此文件为完成能源转型奠定了基础，新能源的发展空间和潜力巨大。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通、福莱特、福斯特。浙江省发改委节前公布《浙江省能源发展“十四五”规划(征求意见稿)》，明确重点推进海上风电发展，打造近海及深远海海上风电应用基地+海洋能+陆上产业基地发展新模式，到2025 年，力争全省风电装机容量达到630 万千瓦，其中海上风电500 万千瓦。2020 年我国风电新增并网装机容量达71.67GW,大超预期,除陆上风电抢装因素外，更体现出我国风能产业链的供应能力。在3060 碳减排目标及可再生能源风光互补发展背景下，风电未来前景明确。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,推荐标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。
工控储能： 1 月制造业PMI 指数51.3%，我国经济运行处于稳定恢复状态，作为全球第一制造业大国，产业链供应链有较强韧性。12月工业机器人产量29706 台，单月产量再创历史新高，2020 年全年工业机器人累计产量超23.7 万台，同比增长19.1%。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注麦格米特。储能方面, 青海下发《关于印发支持储能产业发展若干措施(试行)的通知》，新能源配10%+2h储能补贴0.1 元/度，且省产电池60%以上再补5 分，随着新能源消费占比的提高及锂电池成本的快速下降，经济性逐渐显现，我们认为2021 年将成为储能商业化的转折点。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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