石油加工行业每周炼化：长丝库存大降！
类别：行业 机构：信达证券股份有限公司 研究员：陈淑娴/曹熠 日期：2021-01-13
PX：价格大幅上涨。成本端，欧佩克达成减产协议和美国原油库存连续下降，原油价格全面上涨，成本端提供强势支撑供应端。PX 整体开工调整较为有限。需求端，下游 PTA 装置虽检修力度较大，但对PX 需求始终维持较高位置，PX 供需实现去库，且加工差随着近期PX 价格的涨幅明显出现修复迹象。整体来看，周内在成本支撑下PX 市场价格大幅上涨。目前，PX CFR 中国主港价格在693(与上周相比，+37)美元/吨，PX 与原油价差在284(+1)美元/吨，PX 与石脑油价差在160(+45)美元/吨。
PTA：价格偏强整理。成本端，国际油市价格全面上涨，成本端强势支撑。供应端，周内PTA 市场供应随着汉邦石化装置进入检修出现下滑，PTA 装置本周生产负荷73.8%(-0.5pct)。需求端，下游聚酯产销偶有放量，且整体库存压力不大，对原料需求尚可，PTA 市场供需虽维持累库态势，但库存增速有所放缓。整体来看，周内在成本支撑下，PTA 市场价格大幅上涨。且目前PTA 行业加工费随着成本端的抬升出现压缩，均提振了市场推涨氛围。据CCFEI 数据显示，本周PTA 社会流通库存至202.3(-12.2)万吨。目前PTA 现货价格在3850(+170)元/吨，行业单吨净利润在-90(+17)元/吨。
MEG：市场震荡运行，周末价格小幅回调。成本端，周内国际原油价格全面上涨，石脑油国际价格先涨后降，乙烯国际价格稳定，成本端支撑明显，带动乙二醇市场持续上涨。供应端，华东港口库存超预期降库存，受寒冷天气影响，船货到港推迟，实际到港量不及预期，国内虽有部分装置重启，但开工负荷不高，市场现货紧张，导致价格整体走高，非标乙二醇持续缺货，市场价格大幅度上涨，险超聚酯级产品。需求端，下游聚酯厂家节前备货完成，实际追涨气氛有限，终端市场开工负荷再度下调，实际需求有限。总体来看，本周供应面短暂利好，需求端变化有限，乙二醇市场价格大幅上涨，周末成本端石脑油价格短暂回调，带动乙二醇价格小幅回落。目前MEG 现货价格在4410(-15)元/吨，华东罐区库存为72(-2)万吨，开工率为59.9%(-0.1pct)。
涤纶长丝：价格延续上涨走势。成本端，原油价格全面上涨，成本端带动原料市场持续上涨。需求端，元旦假期，国内涤纶长丝产销平平，涤纶长丝及下游用户心态谨慎，多数企业报盘稳定，少部分企业报价上调。周内油价持续上涨，涤纶长丝企业信心提振，报价继续上调，市场延续涨势，尽管近日涤丝价格持续上探，然相比往年同期仍处于较低价位，企业保本意愿强烈，市场成交继续上探。然涤纶长丝连续拉涨，下游抵触情绪升温，涤丝整体产销回落，局部产销做平。目前涤纶长丝价格POY 6050(+180)元/吨、FDY 6100(+150)元/吨和DTY 7725(+175)元/吨，行业单吨盈利分别为POY 76(-39)元/吨、FDY -157(-59)元/吨和DTY 324(-43)元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY 9.5(-5.5)天、FDY 10.5(-4.5)天和DTY 14.5 (-7.5)天，开工率79.1%(-0.4pct)。
织布：部分工厂迎来放假潮。原丝价格持续走高，弹丝利润尚可，虽局部节能减排、限电政策影响，但加弹企业基本满负荷运行，多数订单可维系在1 月底。织造工厂负荷出现下滑，主要来源于订单不佳，另工人月初有返乡计划，部分工厂支撑在1 月中旬或陆续放假，少数考虑撑至2 月初。下游终端染厂临近年末，加急交付订单为主，此时的忙碌只是暂时，多数企业放假时间预计在1 月底附近陆续停车。盛泽地区织机开机率80%(+0pct)，盛泽地区坯布库存天数为40.5(-0.5)天。
聚酯瓶片：市场整体偏强运行。周初油价强势，TA 期货市场走高，聚酯瓶片工厂库存低位，加之成本端强势拉高，自周初起聚酯瓶片供应商报盘不断上调，市场商谈重心走高，其中周四午后TA 期货强势拉涨，而多数聚酯瓶片工厂日内出现二次上调报价，局部7 月货报价更是日内四次上调报价。成交方面，本周聚酯瓶片市场成交量较上周明显大幅回升。目前PET 瓶片现货价格在5625(+300)元/吨，行业单吨净利润在92.1(+40.3)元/吨。
信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年1 月08 日，信达大炼化指数涨幅为214.46%，石油加工行业指数跌幅为-33.00%，沪深300 指数涨幅为42.90%。
相关上市公司：桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化( 000703.SZ )、荣盛石化( 002493.SZ )、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。
风险因素：(1)大炼化装置投产，达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。
首页
微信公众号
证券之星APP
