荣之联(002642)：业绩向好 开启战略转型新局面
类别：公司 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：王健辉 日期：2020-07-29
报告摘要：
2020 年7 月4 日公司发布2020 年半年度业绩预告。归属于上市公司股东的净利润盈利：550 万元—800 万元，比上年同期下降：56.16%—69.86%。
2019 年开启战略转型，成功扭亏为盈。大数据、生物医疗板块增速加快，有望成为未来可持续业绩增长动因。
2019 年是公司扭亏为盈，触底反弹的一年。通过积极的战略业务调整、精简人员优化管理团队、稳盈利压费用，公司实现营业收入较上年同期增长19.11%；营业利润较上年同期增加102.09%。本年度公司克服了2017、2018年度连续两年经营亏损所造成的种种不利，积极通过业务、人员和管理的各种优化与调整，制止住了公司业绩的下滑势头，蓄势待发。
据智研咨询，医疗大数据行业预计保持60%以上的增长率，于2024 年达到482.8 亿元的市场规模。公司在基因数据自动化分析与解读、实验室信息管理(LIMS)等方面为客户整体解决方案。独特的数据操作系统将为生物医疗业态注入新盈利点，公司对生物医疗板块战略上有所倾斜。
2020 年上半年业绩同比下滑，不改变公司长期发展趋势，后续预期依然良好。
受新冠疫情影响，一季度公司及产业链上下游合作伙伴延期复工、物流受阻，业务开展受到一定程度的影响；二季度随着疫情得到控制，公司积极采取措施应对并加快复工复产项目进度，但北京第二波疫情的爆发导致部分合同未能如期完成交付，因此上半年预计业务同比去年下滑56.16%—69.86% 。长期来看，由于疫情得到控制以及公司去年业务聚焦和战略转型的完成，预计未来公司业绩将依然保持良好表现，战略转型效果逐渐显现。
公司盈利预测：公司是专业的信息技术公司，在云计算、物联网与数据服务、生物医疗等方面均有布局。我们预计公司2020-2022 年归母净利润为0.44/0.62/0.89 亿元，对应EPS 分别为0.07/0.09/0.13 元。当前股价对应2020-2022 年PE 值分别为98/70/49 倍。维持“推荐”评级。
风险提示：公司及产业链上下游合作伙伴延期复工、物流受阻，复工复产项目进度不及预期，部分合同未能如期完成交付不及预期。
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