食品饮料行业周报:短期扰动不改长期趋势
类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2020-07-23
投资要点:
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乳制品方面,生鲜乳价格继续下滑。截至2020 年7 月8 日,主产区生鲜乳平均价为3.59 元/公斤,环比持平,同比上涨0.30%。
肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格2018 年年初开始下跌,至2019 年5 月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,近期出现小幅反弹。
截至今年7 月22 日,全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到123.82 元/千克、37.64 元/千克、48.82 元/千克,分别同比变动127.36%、95.03%、77.98%,中期来看猪价整体有待观察。
本周市场表现回顾
近五个交易日沪深300 指数下跌0.63%,食品饮料板块下跌3.72%,行业跑输市场3.09 个百分点,位列中信30 个一级行业下游。其中,酒类下跌5.63%,饮料上涨1.75%,食品下跌0.51%。
个股方面,金达威、燕塘乳业及珠江啤酒涨幅居前,安记食品、迎驾贡酒及水井坊跌幅居前。
投资建议
本周,食品饮料行业回调幅度较大,其中白酒板块领跌。从中期逻辑层面上来看,市场已经完成了由于疫情因素对行业可能产生影响的完整性推演。未来,我们认为行业的投资逻辑受到后疫情时期的影响将逐渐淡化,大众品的营收增速或会趋于合理水平,投资逻辑转向长期。从细分子板块来看,尽管本周白酒受到官媒相关新闻以及社零餐饮数据影响大幅下挫,但是站在当前时点我们认为,白酒板块的业绩仍然将环比持续改善,行业天然属性仍存,货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑,需求将会得到逐步确认,建议继续关注。此外,仍然建议关注估值水平相对合理且长期发展持续向好的绝对龙头。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,继续推荐双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、洋河股份(002304)以及光明乳业(600597)。
风险提示
宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。