蓝焰控股(000968)：公司收到政府补助1.53亿元 新中标6个新区块
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：于夕朦/金欣欣/范杨春晓 日期：2020-06-24
公司收到政府补助1.53 亿元，2020 年确认1.31 亿元。公司公告称子公司自2020 年1 月1 日至6 月24 日收到政府补助约1.53 亿元，主要为中央及省级财政预拨2020 年煤层气抽采利用财政补贴，其中约1018 万元为清算2018 年预拨2019 年煤层气抽采利用中央及升级财政补贴，因此最终本期确认约1.31 亿元；预计本期确认补贴金额将计入当期损益。
公司新中标6 个新区块，面积共计1539.05 平方千米。根据山西省自然资源厅6 月11 日公告《2019 年山西省煤层气勘查区块招标出让中标候选人结果公示》，公司新中标6 个新区块，分别是：洪洞西区块(283.11 平方千米)、洪洞区块(278.21 平方千米)、临汾区块(215.7 平方千米)、临汾西区块(284.84 平方千米)、临汾南区块(299.85 平方千米)、永乐南区块(177.34 平方千米)，面积共计1539.05 平方公里。
柳林石西、武乡南、和顺横岭区块新获开采期限5 年。根据山西省自然资源厅最新公告，公司正在开采的柳林石西、武乡南、和顺横岭区块新获批开采期限5 年，拟建设产能规模分别为1、2、3 亿方/年。
目前国家及省内均积极推进煤层气区块的相关改革和勘探开发，公司积极推进煤层气区块的开发建设，随着煤层气勘探开发技术的进步，产业政策的扶持与勘探的持续推进，未来气量增长值得期待。
盈利预测：我们预计公司2020-2022 年营业收入分别为19.2、21.2、25.4亿元，归母净利润分别为5.7、6.8、7.8 亿元，EPS 分别为0.59、0.7、0.8元。目前公司新区块仍处于积极勘探阶段，期待气量增长带动公司业绩增长，维持“推荐”评级。
风险提示：新区块开采进度不达预期，煤层气补贴退坡，行业政策变化，宏观经济下滑。
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