2020年1月疫苗批签发数据跟踪：春节假期影响批签发 建议关注生产及研发实力兼具的龙头企业
类别：行业机构：山西证券股份有限公司研究员：刘建宏日期：2020-02-17
月度批签发数据跟踪
受春节假期影响，2020 年1 月中检院共批签发疫苗2964.81 万支，同比下降30.37%。其中一类疫苗(国家免疫规划)批签发2018.41 万支，同比下降31.72%，二类疫苗(自费)批签发946.40 万支，同比下降27.33%；国产疫苗批签发2671.70 万支，同比下降35.44%，进口疫苗批签发293.11万支，同比下降144.34%。从各品种疫苗批签发情况来看，2020 年1 月乙肝疫苗批签发量远超其他类疫苗，位居首位，占比27.2%，前三大类疫苗批签发合计占比已超总批签发量的50%。
各品种批签发数据跟踪
乙肝疫苗：2020 年1 月合计批签发806.75 万支，同比下降23.36%。
艾美汉信的汉逊酵母10μg 批签发493.78 万支，占比最大；
狂犬病疫苗：2020 年1 月合计批签发209.82 万支，同比下降66.07%。
分类来看，成大生物作为国内龙头企业龙头企业，Vero 细胞0.5ml 批签发145.26 万支，占比最大；
脊髓灰质炎疫苗：2020 年1 月合计批签发149.13 万支，同比下降25.07%，产品均为北京所生产的Sabin 株脊髓灰质炎灭活疫苗；
HPV 疫苗：2020 年1 月合计批签发108.56 万支，同比增长102.94%，其中四价HPV 疫苗批签发67.13 万支，九价HPV 疫苗批签发41.43 万支；
轮状病毒疫苗：2020 年1 月合计批签发92.31 万支，其中单价轮状病毒疫苗批签发58.84 万支；五价轮转病毒疫苗批签发33.48 万支。
水痘疫苗：2020 年1 月合计批签发77.04 万支，同比增长145.56%，其中长春高新批签发67.51 万支；
百白破-Hib 疫苗：2020 年1 月合计批签发61.27 万支；
百白破-脊灰-Hib 疫苗：2020 年1 月合计批签发30.35 万支，同比下降27.70%。
上市公司批签发数据跟踪
智飞生物：2020 年1 月合计批签发疫苗227.32 万支，同比增长324.95%。
其中自主产品ACYW135 流脑多糖、AC 多糖结合、Hib 疫苗分别批签发29.84 万支、27.31 万支、28.13 万支；代理产品四价HPV、九价HPV、五价轮状病毒疫苗分别批签发67.13 万支、41.43 万支、33.48 万支；
康泰生物：2020 年1 月合计批签发疫苗61.27 万支，同比下降92.11%，仅百白破-Hib 四联苗有批签发，乙肝疫苗、23 价肺炎等疫苗等均无批签发；
沃森生物：合计批签发疫苗392.95 万支，同比增加51.76%，均为一类疫苗，百白破、AC 多糖疫苗分别批签发208.56 万支、184.38 万支。
投资建议
新型冠状肺炎疫情短期可能对疫苗的接种有影响，但后期可以补接或调整接种时间，而此次疫情也有望进一步提升人们对流行性疾病及二类疫苗如流感的认知度。
虽受春节休假影响，2020 年1 月疫苗批签发的同比下降，但整体来看在长生事件后行业批签发数据2019 年下半年已开始逐步恢复。随着疫苗管理法的实施，行业监管进一步升级，未来行业将向规模化、集约化发展，集中度将持续提升，同时近年重磅国产疫苗陆续上市，创新产品已成为推动行业市场持续增长的支撑点。我们建议关注具有上市、在研重磅或独 家产品，生产及研发实力兼具的疫苗龙头企业智飞生物、康泰生物、华兰生物等。
风险提示：1)行业政策风险；2)产品安全风险；3)研发与销售不达预期风险。
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