食品饮料行业周报：基本面景气度延续 不惧突发事件调整
类别：行业 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘瑀 日期：2020-01-23
行业动态&公司新闻
恒天然和汤臣倍健联合研发营养解决方案
火锅底料市场规模将达到310 亿元
2019 年出生人口下滑 奶粉行业加剧洗牌
上市公司重要公告
洋河股份：发布关于首次回购公司股份的公告
珠江啤酒：发布关于聘任黄文胜先生为公司总经理的公告
天润乳液：发布关于子公司对外投资的公告
行业重点数据跟踪
乳制品方面，生鲜乳价格保持平稳。截至2020 年1 月15 日，主产区生鲜乳平均价为3.87 元/公斤，环比上涨1%，同比上涨7.2%，增速略有加速。
肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格2018 年年初开始下跌，至2019 年5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，目前高位回落。截至今年1 月3 日，全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到87.51 元/千克、34.35 元/千克、48.27 元/千克，分别同比变动279.49%、164.03%、131.18%，同比均有明显增幅，环比维持稳定，中期来看猪价整体仍将维持高位。
本周市场表现回顾
近五个交易日沪深300 指数下跌0.84%，食品饮料板块下跌3.19%，行业跑输市场2.35 个百分点，位列中信29 个一级行业下游。其中，酒类下跌3.83%，饮料下跌2.34%，食品下跌1.46%。
个股方面，*ST 莲花、盐津铺子以及顺鑫农业涨幅居前，惠发食品、百洋股份及黑芝麻跌幅居前。
投资建议
本周，食品饮料板块尤其白酒板块受到疫情影响回调幅度较大。但与03 年白酒消费主要是商务宴请的特征不同，当下居民消费占比较高因此我们预计受到影响相对有限。从白酒的动销情况来看，渠道普遍反馈库存情况好于去年，高端白酒批价目前较为稳定。展望明年市场对白酒行业的预期有所下降，酒企一致下调规划目标，但是一线白酒将继续受益于未被充分满足的需求而保持稳健，增长路径清晰。目前，高端白酒部分个股估值已回落至合理区间以下，具备估值切换空间，且年后高端白酒批价上行或是大概率事件，将对估值形成催化，建议中线资金积极配置。在大众品方面，我们仍坚持此前的观点，建议将时间轴拉长，不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动，优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，推荐五粮液(000858)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)及双汇发展(000895)。
风险提示
宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。
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