医药行业周报：第二批集采正式启动 持续看好国产创新与消费高景气领域
类别：行业 机构：山西证券股份有限公司 研究员：王腾蛟/刘建宏 日期：2020-01-08
市场回顾
本周，医药生物行业下跌0.47%，跑输沪深300 指数0.59 个百分点，在28 个申万一级行业中排名19。除生物制品与中药上涨外其余医药子板块均下跌，医疗服务跌幅最大，下跌1.75%。截至2019 年12 月27日，申万一级医药行业PE(TTM)为35.43 倍，相对沪深300 最新溢价率为188%。
核心观点
本周A 股整体保持平盘态势，周一大跌，此后三个交易日走出一波反弹态势，周五冲高回落，最终上证综指站稳3000 点，申万一级行业涨跌不一，有色金属高涨幅领涨两市。受政策、估值切换等因素持续影响医药板块震荡下行，人口老龄化加剧等持续拉动市场需求，我们维持行业长期看好观点：国产创新药迈入密集收获期，借助医保基金腾笼换鸟之力将快速迎来放量周期，建议持续关注优质国产创新龙头医药企业恒瑞医药、复星医药等；疫苗、生长激素等消费领域持续高景气，建议关注智飞生物、华兰生物、安科生物等相关优质企业。另短期我们持续建议寻找估值较低、有边际改善的相关个股。
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风险提示
行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。
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