纺织服装行业12月第二周周报:“双11”引领消费增长 11月服装、化妆品社零增速环比均有所上升
类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:黄淑妍/张家璇 日期:2019-12-20
纺织服装行业跑输大盘1.58pct。本周,上证综指上涨1.91%,SW 纺织服装行业上涨0.33%,SW 纺织服装行业跑输大盘1.58pct。其中,SW 纺织制造上涨0.77%,SW 服装家纺上涨0.10%。
“双11”引领消费增长,11 月服装、化妆品社零增速环比均有所提升。
(1)单月:2019 年11 月社零总额为3.8 万亿元,同比增长8.0%,增速同比下降0.1pct,增速环比增加0.8pct。限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别为1427/331 亿元,分别同比增加4.6%/16.8%,增速分别同比变化-0.9pct/+12.4pct,增速分别环比上升5.4pct/10.6pct。11 月份服装、化妆品增速均环比提升,预计主要系“双11”大促贡献销售,天猫美妆类目“双11”同增超70%,远高于天猫整体增速。(2)年初至今:2019年1-11 月份,社零总额为37.3 万亿元,同比增长8.0%,增速同比下降1.1pct,限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别为12016/2708 亿元,分别同比增长3.0%/12.7%,增速分别同比变化-5.1pct/+2.2pct。
推荐标的:服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰、上海家化,建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。
风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。