四大券商下周一看好的六大板块

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纺织服装行业11月第四周周报：美国“黑五”线上销售大增 资生堂、欧莱雅分别加强高端、医美业务

类别：行业 机构：长城证券股份有限公司 研究员：黄淑妍/张家璇 日期：2019-12-05

纺织服装行业跑赢大盘0.25pct。本周，上证综指下跌0.46%，SW 纺织服装行业下跌0.21%，SW 纺织服装行业跑赢大盘0.25pct。其中，SW 纺织制造上升1.05%，SW 服装家纺下跌0.87%。

美国“黑五”线上销售额大增，线下销售微降。根据市场研究公司AdobeAnalytics 发布的数据，美国当地时间11 月29 日“黑色星期五”当天，全美线上销售成交额为74 亿美元(约为520 亿人民币)，较去年同期上涨19.6%，其中通过智能手机实现的交易数量有较大增长。同时，线下实体店销售额同减1.6%，“黑五”期间在实体店销售人数同降2.1%。

资生堂加强高端线，欧莱雅投资专业医美诊所。资生堂集团近日公告称，由于旗下高端品牌肌肤之钥和资生堂在亚洲市场实现高速增长，将两品牌部门合并，成立银座全球品牌部门。另外，欧莱雅收购加拿大专业护肤集团Functionalab Group 的少数股权，其在加拿大拥有15 家专业医美诊所，在医美市场与零售渠道同时展开业务，交易后欧莱雅旗下科学护肤品牌修丽可的经营范围将扩大至以上诊所， 同时欧莱雅的投资有利于Functionalab 加速渠道拓张、以及开展对客户的定制美容服务。

推荐标的：服装家纺推荐三大主线：(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。