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四大券商下周一看好的六大板块

2019-12-06 14:05:49 证券之星
【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

2020年电子行业投资策略:纵览科技金字塔 迎接5G新机遇

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:欧阳仕华/唐泓翼/高峰/许亮 日期:2019-12-06

5G 大趋势下行业核心逻辑:信号处理硬件升级、国产替代

2020 年行业趋势仍旧明确向上。从估值水平来看,1000 亿市值及以上的一线龙头公司19 年动态PE 估值在40 倍-45 倍之间,20 年动态PE 在30 倍左右。300亿-1000 亿市值之间的二线龙头目前19 年动态PE 在30 倍-35 倍之间,20 年动态PE 水平在25 倍左右。100 亿-300 亿市值的二线细分龙头企业目前19 年动态PE 在30 倍-35 倍之间,20 年动态PE 水平在20 倍左右,仍有向上空间。

核心方向:1、5G 网络系统的建设、5G 终端的普及带来如基站天线、滤波器、通信PCB 板等零部件需求提升。 2、5G 新增需求叠加自主可控带动如存储芯片、模拟芯片、射频连接器等核心元器件国产化,相关产业链细分龙头迎来0 到1 的需求指数级增长。3、新型电子配件的创新,如TWS 耳机、智能手表、VR 眼镜等创新型硬件将成为拉动市场增量的主力,创造0 到1 指数级市场需求。

5G 射频信号处理主线:信号处理能力需求提升带动硬件升级

信号处理要求提升,射频模块单机价值链增长。5G 通信频段及wifi、蓝牙等近距离通信波段,带动无线频段数量增加。滤波器、开关、PA 等芯片;天线、射频连接器、电感、屏蔽件等射频模块将是需求增长的重点。

自主可控主线:核心元器件国产替代机遇来临国内庞大的市场需求将助力国内电子产业升级。华为作为5G 产业先锋的带动作用是全方位的,2018 年华为支付给供应商现金总额为6222 亿元人民币,芯片采购额接近1500 亿元人民币,是世界上最大的芯片需求方之一。核心元器件的国产化将推动细分行业实现0 到1 的需求增长,将是未来主要的投资方向之一。

寻找指数级增长的消费需求机会

Airpods 热销引爆TWS 市场,引领整个声学行业新一轮的成长机遇。GFK 数据预测,19 年全年出货量1 亿台以上,20 年出货量2.3 亿台。整个TWS 耳机市场将从17 年的2 亿美元增长到2020 年的110 亿美元以上。耳机的存量市场每年销售量约为30 亿条,按照TWS 耳机200 元的平均单价,以全球每年15 亿部智能手机的出货量估算,如果TWS 平均渗透率达到50%,则全球TWS 耳机年产值在1500 亿以上,大的市场空间将能够培育大市值公司。

给予行业“超配”评级

1、消费体验升级:立讯精密、歌尔股份等;2、5G 硬件升级:生益科技、深南电路、沪电股份、飞荣达、顺络电子等公司;3、进口替代叠加5G 硬 件升级推荐:卓胜微、兆易创新、圣邦股份、顺络电子、电连技术、三安光电等公司。

风险提示。5G 建设进展不达预期;全球贸易战等不确定因素

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