六大券商周二看好六大板块

第6页:通信行业周报：中国正式启动5G商用 家庭宽带将成为竞争焦点

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第6页:通信行业周报：中国正式启动5G商用 家庭宽带将成为竞争焦点

通信行业周报：中国正式启动5G商用 家庭宽带将成为竞争焦点

类别：行业 机构：平安证券股份有限公司 研究员：朱琨 日期：2019-11-04

中国正式启动5G 移动通信系统商用：在近日举行的2019 年中国国际信息通信展览会上，工信部 副部长陈肇雄会上宣布中国5G 商用正式启动；与此同时，三大运营商也发布了5G 套餐。从三大运营商发布的5G 套餐情况来看，价格相差不大，基本相同；相比4G 时代，套餐价格均有大幅提升，并且显著高于三大运营商目前4G 移动通信用户月均ARPU 值。我们认为，5G 套餐唯有与家庭宽带进行融合，才能在价格上获得用户的认可。家庭宽带市场将成为5G 市场竞争的主战场。

光模块DSP 供应商Inphi 公布2019 年Q3 业绩：领先的高速数据互联解决方案提供商Inphi2019 年Q3 销售收入达到了9420 万美元，同比增长20.8%；预计2019 年Q4 销售收入将在9780 万美元到1.02 亿美元之间。Inphi 公司是高速光模块中重要组件DSP(数字信号处理器)芯片的主力供应商；公司2019 年Q3 的收入环比增速达到了9.2%，预计2019 年Q4仍将维持环比增长的态势。这从侧面验证了亚马逊、谷歌等ICP 公司资本开支回暖正在驱动高速数通光模块需求重新回到增长通道的态势。

板块行情回顾：2019 年第44 周，通信(申万)指数小幅上涨0.23%，落后：中小板指数0.65 个百分点，创业板指数0.47 个百分点，沪深300 指数1.20 个百分点。

投资建议：由于数据流量的快速增长以及政府和企业客户需求的增长，运营商将加大基于WDM 技术的OTN 系统的建设；由于宽带用户和移动通信用户的渗透率增长接近极限，千兆宽带市场将成为运营商争取用户的关键所在，千兆宽带的建设将拉动10G-PON 产业链的增长。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下，IDC 运营企业的收入仍有望快速增长，确定性也较强，建议关注数据港。

风险提示：1、运营商5G 资本开支不及预期会使行业增长不及预期，目前来看，运营商的5G 部署进程基本与预期一致，若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件，国内运营商的5G 部署进程有可能会不及预期，从而使得行业增长不及预期；2、5G 新应用场景商业化进程存在不确定性，工业互联网、边缘计算和车联网等5G 应用场景的商业化进程仍处于初级摸索阶段，相关企业的业务发展有可能不及预期；3、ICP 资本开支不及预期会使得IDC 运营商业绩不及预期，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC 行业增长的主要驱动力，若是这些ICP 公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC 运营商业绩不及预期。