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石油开采行业:EIA向上调整库存315万桶,库存仍超预期下降1084万桶!

类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：左前明 日期：2019-07-26

【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】 在 2019年 7月 24日《 预计美国原油库存超预期下降,短期油价收涨概率较大! 》中,我们预测 2019.7.12-2019.7.19这一周美国原油库存“下降 973万桶”,华尔街一致预期为“下降 416万桶”,而美国能源信息署(EIA) 2019年 7月 24日晚间公布美国原油库存“下降 1084万桶”, 我们比华尔街一致预期更接近 EIA公布的实际库存变化。 自 2018年 7月 13日以来,我们超过华尔街一致预期 32次(比华尔街一致预期更接近 EIA 实际数据),胜率 62.7%! 我们预测美国原油供给 15.61百万桶/日, EIA实际原油供给 15.04百万桶/日,我们比 EIA 实际高 0.57百万桶/日。其中, EIA 美国原油产量11.3百万桶/日,我们预测 12.1百万桶/日,我们的预测比 EIA 公布数据高 0.8百万桶/日。 EIA原油净进口量 3.7百万桶/日,我们预测 3.51百万桶/日,我们比 EIA 低 0.19百万桶/日。我们预测美国原油需求 17.0百万桶/日,美国原油实际需求为 17.03百万桶/日,我们比 EIA 实际低0.03百万桶/日。 按照 EIA 供需数据,原油库存应为“下降 1399万桶”,但 EIA 上调“ 315万桶”,最终结果为库存“ 超预期下降 1084万桶”。

【信达石化库存预测报告模拟盘收益率】 自 2018年 7月 18日至 2019年 7月 24日, 信达石化库存预测报告 WTI 模拟盘收益率 61.14%, Brent 模拟盘收益率 39.77%。 我们取 2018年7月 18日 14时 45分(北京时间)为模拟盘净值起始时间,以 100为基准点,在原油库存报告发布日按照原油库存预测报告进行相应的买入、卖出 WTI 和 Brent 原油标的(按连续交易价结算)建立模拟盘进行检验,详情参见 2019年 3月 1日石油化工行业专题报告《大数据时代下的油价预测: 34份研报模拟盘检验!》。

【 EIA 数据点评】根据 EIA 在 2019年 7月 24日发布的数据,2019.7.12-2019.7.19这一周,美国原油进口量 702.8万桶/日,较前一周上升 19.6万桶/日,上升 2.9%,较去年同期下降74.2万桶/日,下降 9.5%。美国原油出口为 329.2万桶/日,较前一周上升 75.8万桶/日,上升 30.0%,较去年同期增加 60.9万桶/日,增加 22.7%。由于原油出口上升幅度大于进口,2019.7.12-2019.7.19这一周,美国原油净进口为 373.6万桶/日,较前一周减少 56.2万桶/日,较去年同期下降 135.1万桶/日,下降 26.6%。 2019.7.12-2019.7.19这一周,美国墨西哥湾的原油生产仍然受到飓风 Barry 的影响,美国原油产量为 1130万桶/日,较前一周下降70万桶/日,下降 5.8%。

风险因素: 地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。