传媒行业:风险偏好提升 传媒板块领跑全行业 荐6股
类别：行业研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：康雅雯,熊亚威日期：2019-06-06
【中泰传媒互联网团队—周观点】 本周传媒板块上涨 10.74%,跑赢创业板(7.18%)、 中小板(5.94%) 及沪深 300(2.85%),涨幅在全行业中名列前茅。
本周受政策利好大盘持续反弹, 尤其以中小创作为反弹的重要力量。传媒板块也迎来久违的大幅反弹,各板块齐头并进,领跑全行业。市场风险偏好持续提升, 我们认为可以从短中长期三个维度进行配置:
(1)短期可关注今年跌幅较大,预期边际改善,风险偏好提升可带来更大弹性的游戏、影视板块; 游戏板块年初至今下跌近 40%,板块 PE 中值从年初 30倍跌至目前的 18倍左右。游戏市场资源逐步向大企业集中,产品头部效应愈发凸显。影视板块年初至今下跌近 50%,板块 PE 中值从年初31倍跌至目前的 17倍左右。影视行业对于优质内容的需求持续增长,短期或面临行业调整,但中长期持续看好内容市场发展趋势。
(2) 中期可关注政策支持、增长稳健、现金流优良、风险小、估值低分红高、备受海外资金青睐的出版行业;
(3)长期配置依然推荐增长确定性高、现金流良好且具有较强竞争壁垒的龙头型公司。
证券时报报道: 巨量的股权质押曾是笼罩在 A 股市场上的阴云,并一度引发市场下跌出现多米诺骨牌效应。不过,随着诸多利好政策接踵而来,各地国资、金融机构以及上市公司等多方携手, A 股市场的高质押排雷正在紧锣密鼓地进行中,目前已初见成效。从每天公告透露的信息来看,以前频频出现的股东面临平仓风险的公告当前已大幅减少。 我们认为质押风险的逐步降低,将大大缓解质押影响较大的传媒公司股东压力,减轻投资者对传媒板块高质押风险的担忧,风险偏好有望提升。
推荐关注: 视觉中国(图片版权行业龙头)、 芒果超媒(优质内容版权资源+新媒 体一体化运营龙头潜力标的)、 分众传媒(电梯楼宇广告龙头,短期解禁压力,中长期看好)、 中文传媒(低估值手游出海龙头, IP 新作值得期待)、 城市传媒(图书主业高增,新业态布局逐步进入收获期)、 平治信息(移动互联网下沉,内容付费趋势明显)。
风险提示: 1)股市系统性风险; 2)内容持续盈利风险; 3)行业竞争加剧风险。
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