农业行业:连续阴雨天气 美国作物种植率创历史低位 荐4股
类别：行业研究机构：海通证券股份有限公司研究员：丁频,陈雪丽,陈阳日期：2019-05-30
玉米:截至5月19日,美国仅有49%的玉米种植面积完成播种,分别低于去年同期和5年均值29pct、31pct ;全美范围内,仅19%的玉米种植面积已经出苗,分别低于去年同期和5年均值28pct、30pct。在玉米主产地爱荷华州,20%的玉米种植面积已经出苗,分别低于去年同期和5年均值29pct、33pct。根据美国农业部5月的全球农产品供需报告,2019/20年度玉米种植面积上升带动美国玉米预期产量较18/19年度上升6.1亿蒲式耳,饲用需求上升带动预期美国国内消费量上升2亿蒲式耳,预期期末库存最终上升3.9亿蒲式耳至24.85亿蒲式耳。我们预计美国农业部6月的全球农产品供需报告或会根据最新的播种进度下调玉米的种植面积和产量。
大豆:截至5月19日,美国仅有19%的大豆种植面积完成播种,分别低于去年同期和5年均值34pct、28pct ;在大豆主产地伊利诺伊州,仅9%的大豆种植面积完成播种,分别低于去年同期和5年均值70pct、42pct;全美范围内,仅5%的大豆种植面积已经出苗,分别低于去年同期和5年均值19pct、12pct。根据美国农业部5月的全球农产品供需报告,2019/20年度美国大豆预期期初库存较18/19年度上升5.57亿蒲式耳,受预期种植面积和单产均下降影响,预期产量下降3.94亿蒲式耳;预期期末库存最终下降2500万蒲式耳至9.7亿蒲式耳。我们预计美国农业部6月的全球农产品供需报告或会根据最新的播种进度进一步下调大豆的种植面积和产量。
美国作物播种进度异常,粮食价格或有上行动力。今年春季美国玉米、大豆等作物的播种进度显著慢于常年,我们认为播种的耽搁可能会导致单产的明显下滑,尤其是当前玉米的播种期已经基本结束,我们预计玉米减产的可能性较大。美国是国际上玉米和大豆等农产品的主要生产国和出口国,我们预计未来玉米、大豆的价格或有较大上行动力,同时小麦、稻米作为饲料中能量成分玉米的主要替代品,价格或也将受到带动上涨。我们建议投资者持续跟踪未来美国作物播种的进度,同时关注苏垦农发、隆平高科、登海种业、北大荒等种植链个股的投资机会。
风险提示:农产品价格大幅下跌,自然灾害。
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