事件：公司发布业绩预告，预计2018年实现归属上市公司股东净利润1.6亿元-1.9亿元，同比增长33%-59%。
点评：我们此前预期公司2018年净利润1.8亿左右，没有考虑到公司的非经常性损益变化，如果考虑非经常性损益后，预计全年业绩在1.75-1.8亿左右，同比增速基本位于公司业绩预告的中位线水平。
产能投产预期及产品提价影响将有力支撑2019年业绩：公司目前订单依然饱满，二期扩产预计19H1投产，再加上华阳的整合扩产，2019年公司机械密封产值有望达到10亿元水平，公司目前产能处于爬坡阶段，明年投产后在承接订单上的能力将会更强，支撑收入快速做大。同时，优泰科在被公司收购后产能也有较大提升，整体产值在2亿元左右。由此我们预期2020年公司整体产值将达到12亿元左右，为公司2019-2020年的业绩增长打下基础。此外，公司10月在官网挂出部产品涨价10-30%不等的通知，预计能够一定程度提升公司存量产品的销售毛利率，再加上2019年公司机械密封收入中毛利率更高的存量产品占比有望提升，对公司机械密封产品的综合毛利率提升有正向作用。
限制性股权激励费用或有变化空间：公司于2018年8月发布限制性股权激励草案，假设2018年9月授予，根据公司股票公允价值测算出股权激励总费用在6940万元左右，分5年摊销。考虑到近几个月市场的调整以及公司股票价格的变化，实际授予时测算的股权激励费用或较此前公告测算水平有所下降。公司近日已经拿到四川省经信厅的批准，股权激励事项正在稳步推进。
盈利预测及投资建议：考虑到公司具备国际竞争力的技术实力、饱满订单以及较确定性的业绩,我们继续看好公司2019年表现。根据公司的业绩预告，我们略微调整了对公司的盈利预测，预计2018-2020年公司EPS分别为0.92元、1.26元和1.52元，对应PE为23倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游 行业投资大幅下滑，生产出现重大安全问题的风险等。
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