周二机构一致看好的十大金股

第9页:内蒙一机:业绩实现快速增长,军品订货创新高

第1页:保隆科技:汇兑损益及费用计提拖累业绩,预计下半年明显改观

第2页:苏宁易购:弱市成长彰显经营韧性

第3页:中国国旅:三亚店增长靓丽,免税龙头快速成长

第4页:银轮股份:拟自有资金回购,彰显公司发展信心

第5页:潍柴动力18年中报点评:上半年业绩同比大增66%,有望持续受益重卡高端化

第6页:中国银行:营收、拨备前利润双转正,息差提升延续

第7页:汇川技术深度报告:平台布局彰显竞争优势,厚积薄发等待乘用车花开

第8页:青岛海尔:高端化战略推进顺利,改善预期持续兑现

第9页:内蒙一机:业绩实现快速增长,军品订货创新高

第10页:山鹰纸业:业绩大幅增长,海外布局增强废纸渠道把控

内蒙一机（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：胡正洋,赵炳楠日期：2018-09-17

公司2018年上半年实现营业收入50.82亿元,同比增长10.91%,实现归母净利润2.89亿元,同比增长47.28%。

核心观点: 业绩快速增长,利息收益增加、资产减值减少、投资收益增长是净利润增长的主要因素。公司上半年收入平稳增长,综合毛利同比持平,净利润增长的主要原因:利息收入增加4783万元,同比增长123%;资产减值损失减少1756万元,同比减少46%;新增投资收益1377万元。销售费用因运输费用增多同比增长9%;管理费用因研发投入加大、修理费增多同比增长6%。

上半年军品订货再创新高,军方预付货款大幅增加。2018年上半年公司军品订货再创新高,收到军方的预付货款大幅增加,预收账款达到52.53亿元,较2017年末增长58.7%。同时,由于在产品未完工交付数量增加,存货较2017年末增长32.7%。公司是国家唯一集主战坦克和轮式车辆为一体的装备研制生产基地,当期处于陆军装备更新换代阶段,军品订货不断创新高,有望持续为公司带来业绩增量。

铁路货车需求平稳,积极拓展新业务。公司铁路业务子公司北方创业实现净利润2505万元,继去年扭亏后业绩保持平稳。公司积极拓展新业务,漏斗车、重油集装箱完成研制通过项目验收鉴定,为铁路车辆拓展新业务奠定了技术基础。

投资建议和盈利预测:考虑公司军品业务订货创新高,资产减值损失大幅减少,预计18-20年归母净利润为6.7/8.1/9.8亿元,对应EPS为0.40/0.48/0.58元/股,对应当前股价的PE为34/28/23倍。看好公司军品业务发展前景,公司作为兵器工业集团车辆板块上市公司有望进一步受益于集团的国企改革和军工科研院所改制,维持“买入”评级。

风险提示:军品研制进度以及产品的交付验收进度可能低于预期;铁路行业投资可能低于预期;军工企业改革和科研院所改制进度低于预期。