谨慎情绪升温 低风险资产或受青睐

房地产去库存显著

中国证券报：房地产行业目前处于何种状态？

谢亚轩：房地产行业保持平稳发展，库存去化成效明显，各地因城施策，稳定刚需、严控投机需求，房地产市场供需结构更加合理。从供给侧看，房屋竣工面积增速和商品房待售面积增速快速下滑趋势已得到初步遏制，房屋新开工面积增速和土地购置面积增速5月以来明显回升，领先指标显示未来房地产市场供给将有所恢复。从需求侧看，各地房地产调控政策依然较为严厉，在稳定刚需的前提下，加强对投机需求的遏制力度，房地产价格受到有效控制，短期内房价将难以重现疯狂上涨趋势。房价增速回到合理状态，既能够避免资产价格泡沫的快速膨胀，降低中国经济爆发系统性风险的概率，也有助于控制居民部门加杠杆的冲动，有序推动去杠杆工作达到既定目标。

赵伟：今年5月以来，新一轮地产政策密集出台。从调控范围上看，调控重点城市由一二线扩大到热点三四线城市，主要目的是打击投机、保障刚需。新一轮地产调控下，一二线城市地产库存较低，地产销售和投资，受打击投机需求的调控政策影响可能比较小；三四线及以下城市，此前出台调控政策相对较少，其地产销售或在调控环境下继续降温。

此外，近期住建部会议提出，在商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方，将加大实物安置力度，控制货币化安置比例。考虑到部分三四线城市去库效果显著、近期去化周期处于12个月的较低水平，未来棚改货币化安置比例或将趋于回落，进而可能对房地产投资和居民消费产生直接和间接的影响。