券商评级:沪指高开低走跌1% 九股掘金良机

第3页:中材科技:叶片业务回暖,新增隔膜产能贡献业绩

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第2页:潞安环能:喷吹煤龙头企业,煤价上涨中有望释放高弹性

第3页:中材科技:叶片业务回暖,新增隔膜产能贡献业绩

第4页:宁波银行:总量与结构并优,ROE具备长期稳健性

第5页:福耀玻璃动态研究:全球扩张下的汽车玻璃巨头,美国工厂未来贡献重要业绩增量

第6页:中大力德:深耕精密传动领域,rv减速器国产化加速

第7页:中航机电:航空机电上市平台,军民品业务空间大

第8页:火炬电子:电容器业务持续高度景气,陶瓷材料即将步入放量

第9页:濮阳惠成:大股东增持彰显信心,业绩增长动力强劲

中材科技（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：川财证券有限责任公司研究员：孙灿日期：2018-06-25

玻纤:行业景气度维持高位,量价双收可期。

公司持泰山玻纤100%股权,是国内第二大玻纤生产商。玻纤市场集中度较高,短时间内格局变化的可能性不大,叠加下游需求提升,公司玻纤业务量价双收可期。

叶片:装机底部确认,行业持续回暖。

2018年风电行业新增装机大概率改善,装机向上带动风机零部件需求。单机功率大型化趋势下,整机市场头部效应愈发明显,公司客户为国内龙头整机制造商,叶片销量有望优先受益于装机改善与整机市场集中度提升。

隔膜:切入湿法隔膜,受益与行业景气度上行。

中材锂膜现有湿法同步线生产成本与行业主流厂商相差不大,现阶段生产过程中产线尚未达到最佳状态,预计成本还有下降空间。公司现有客户包括CATL、比亚迪、亿纬锂能、沃特玛等国内锂电龙头企业,新增产能有望较快抢占市场份额,充分受益于湿法隔膜替代。

首次覆盖予以“增持”评级。

公司玻纤业务优势明显,下游需求提升有望实现量价双升;叶片业务绑定国内整机龙头,产能大概率随装机改善而释放;湿法隔膜生产线建成投产后将为公司盈利带来新的增长点。预计公司2018-2020年营业收入分别为110、120、131亿元,归属于母公司所有者净利润分别为9.83、11.93和13.86亿元,EPS为0.76、0.92和1.07元,对应PE分别为11、9、8倍,首次覆盖给予“增持”评级。