首页 - 热点报道 - 特色 - 正文

多地打响乡村振兴战略"第一枪" 7股开启征程

来源:证券时报 2018-04-10 14:38:25
关注证券之星官方微博:

北大荒个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股

北大荒:混改效果低于预期 关注农垦改革实施

北大荒 600598

研究机构:国海证券 分析师:王玮 撰写日期:2018-04-08

北大荒发布2017年年报:2017年全年,公司实现营业收入29.92亿元,同比减少3.31%;归母净利润7.80亿元,同比增长6.11%。其中,四季度单季实现营业收入7.52亿元,同比增长3.82%;归母净利润1889万元,单季度实现由亏转盈。同时,公司公布2017年年度分红预案,10派2.70元(含税)。业绩基本符合市场预期。

结构升级提升亩均收益,玉米涨价推动租金上涨。2017年,公司发包土地面积1042.18万亩,与去年基本持平。得益于种植结构升级,推广有机作物(种植面积78.44万亩)、绿色作物(种植面积536.39万亩),亩均收费达到245.84元,较去年增加5.74元/亩。租金上涨带动公司土地承包业务收入增长2.41%至25.62亿元。近期玉米价格持续上涨,有望带动2018年土地租金继续上涨。

混改效果低于预期,期待后期扭亏为盈。此前几年,公司工业业务持续严重亏损,对公司造成较大拖累。目前浩良河化肥、龙垦麦芽、北大荒纸业均已引入战略投资者进行混合所有制改革。但2017年由于尚处于混改磨合期,除了北大荒纸业扭亏为盈实现34万元净利润外,浩良河化肥、龙垦麦芽分别增亏4884万元、360万元。不过,随着固定资产减值减少以及人员遣散完成,我们认为后期混改企业盈利将有望改善。

农垦改革正式落地,关注公司效率提升。公司控股股东为北大荒农垦总公司,此前公司除了生产经营外,实际也行使了较多行政职能。2018年3月,黑龙江省农垦总局告别历史舞台,北大荒集团正式挂牌。这标志着农垦总局整体转制为国有独资公司,企业从以行政管理为主的体制向以资本为纽带的母子公司体制转变。公司拥有丰富的土地、人才、资金等资源,一旦理顺机制,公司整体运营效率有望明显提升。

盈利预测和投资评级:公司是全国规模最大的种植业上市公司,共拥有土地面积1296万亩、耕地面积1158万亩。鉴于目前龙垦麦芽、浩良河化肥混改效果低于预期,我们下调公司2018-19年盈利预测至8.52/9.34亿元,2020年首次盈利预测10.36亿元;对应2018-20年EPS分别为0.48/0.53/0.58元,对应当前股价P/E估值分别为24.2/22.1/19.9倍。不过,考虑到黑龙江农垦改革已正式落地,公司经营效率有望明显提升,我们仍维持公司增持评级。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示大北农盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-