建筑装饰:园林板块业绩高增长 荐5股
类别：行业研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：颜阳春 日期：2018-03-08
上周行情回顾:上周大盘下跌1.05%,中小板、创业板分别上涨2.35%、6.18%,万得全A上周上涨0.87%。建筑装饰行业涨跌幅在申万28个行业处于中游,上涨0.89%,跑赢万得全A0.02个百分点。
2017年行业业绩呈现向好趋势,园林工程业绩保持高增长:截至2018年2月28日,申万建筑装饰行业121家企业(仅含A股)中,62家企业发布2017年业绩快报,披露率为51.2%。发布业绩快报的企业中,52家企业预计实现正向增长,占比为83.9%,已发布业绩快报的企业2017年业绩基本符合预期,整体呈现向好趋势。分子行业来看,园林工程业绩保持高增长,装修装饰、专业工程业绩增速相较上年有明显提升。园林板块业绩高增长主要是由于板块内企业积极拓展产业链条,与此同时PPP中园林绿化、水利环境项目占比上升,为园林企业提供了强有力的订单支撑。根据第四批PPP项目来看,PPP项目仍将利好园林民企,预计3月份项目库清理结束后,PPP项目或将加速推进,叠加建设美丽中国的主题催化,园林板块未来或将继续有不错的表现。
重视“一号文”振兴乡村战略之农村路桥建设,同时建议积极关注西部地区路桥建设:“一号文”振兴乡村战略,要求继续把基础设施建设重点放在农村,加快农村公路、供水、供气、环保、电网、物流、信息等基础设施建设。在“四好农村路”建设和交通扶贫工作的支持下,预计振兴乡村战略将为农村路桥建设带来可观的市场增量。2017年公路建设投资高速增长,同比增长19.0%,增速达到2010年以来的最高点,其中,西部地区增速高达31.2%,分别高于东部地区的17.0%以及中部地区的-3.1%。同时受政府换届的影响,2018年路桥建设或将继续超预期,建议积极关注增速较快、市场空间广阔的西部地区及上游设计板块。
基本面向好叠加政策利好,建议近期关注“一带一路”之国际工程:3月2日,上交所、深交所分别发布开展“一带一路”债券业务试点通知,或将积极促成“一带一路”资金融通。2018年是“一带一路”倡议提出的第五周年,预计“一带一路”仍将是两会的热点话题之一。2017年我国企业在“一带一路”沿线取得显著成效,新签对外承包工程合同额/完成营业额同比增长14.5%/12.6%。“一带一路”为国内建筑业带来了巨大的增量市场空间,随着国内信贷的支持以及国际环境的利好,我国企业在“一带一路”沿线国家的市场份额有望持续提升。2017年主要国际工程企业订单大幅增长,将对未来业绩形成有效的支撑,另外叠加国企改革预期,建议关注央企及国际工程板块相关企业。
投资建议:我们推荐中国建筑(601668)、四川路桥(600039)、东珠景观(603359),近期建议关注山东路桥(000498)、中设集团(603018)。
风险提示:政策及项目推进不及预期,利率上行风险。
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