第3批混改名单确定! 受益个股大猜想

中国联通（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

中国联通:与互联网股东动作频频 取得实质性进展

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研究机构：国信证券 分析师：程成,王齐昊 撰写日期：2017-12-08

在国内各大互联网公司之中,联通首先选择了和腾讯合作,早在2013年就合作推出了“微信沃卡”。一方面,联通想借腾讯的用户优势来增加自己的用户数,以改善自己在三大运营商之中的“弱势”地位;另一方面,腾讯也想得到联通在IDC、ICT、终端定制、渠道等方位的全力支持。而双方之间的合作效果也比较显著,2016年推出的“大小王卡”在半年时间里就让联通4G用户数增加至2200万。预测双方合作将长久持续下去。

2017年08月08日,在深圳成立中国联通电视商务腾讯合作运营中心。该中心是在中国联通混改方案获批后,与互联网公司的首次合作升级,希望通过引入互联网公司丰富的用户资源和渠道产生所谓混改“化学效应”。

2017年10月20日,与腾讯在云计算、网络服务等领域全面开展深度合作,打造全新的“云、管、端”互联网产业生态平台。依托各自在通信、云计算、网络安全领域内的丰富资源与能力,激发电信运营商与互联网企业协同效应,共同推动中国联通混改不断取得实质性进展。合作内容主要聚焦在“公有云”业务合作,“专有云”和“混合云”业务合作,网络安全服务业务合作三个方面。

2017年11月,与腾讯王卡联合推出了业界首个互联网宽带服务“王卡宽带”。主要目的在于抢夺国内固网宽带市场。一方面,资费模式将更加吸引用户,从而解决实装率与宽带资源利用率的问题,同时“固定+移动”套餐捆绑销售模式,将有效增强用户粘性。另一方面,腾讯在用户资源、视频内容、商业模式创新等方面的优势将有利于运营商在宽带业务方面的发展和创新。

2016年末,联通与阿里开启了合作之旅。阿里业务涉及面非常广,支付宝、淘宝、阿里云、阿里钉钉等都是非常核心的业务,而联通近两年在这些业务方面都与阿里进行了深入的合作,繁多的专属卡,热闹的网购节,先进的混合云等,都表明了联通与阿里的合作来势之猛,未来双方合作走势很值得期待。

未来,联通有望通过调整投资支出、设立投资公司,加大创新优化业务结构。变革层面,公司I2IC范围逐步扩大、流量银行打造平台优势提升客户黏性,语音经营向流量经营数据经营成为必然趋势,并且公司以“营改增”为契机深化营销模式转型,促进业务和客户质量的持续提升。虽然短期收入和用户数增长面临一定的压力,但公司积极推进集中化、专业化、扁平化运营管理体系,带来经营效率提升,看好公司变革,预计2017/2018/2019年EPS分别为0.09/0.12/0.20元,目前接近“混改”增发底价,维持“买入”评级。