周五机构一致最看好的十大金股

第4页:杉杉股份:业绩增速符合预期 正极材料放量全年高增长可期

第1页:智飞生物:疫苗销售恢复 业绩将进入高速增长阶段

第2页:温氏股份:禽类养殖深度亏损拖累业绩增长

第3页:晨鸣纸业:造纸业绩超预期 盈利具有持续性

第4页:杉杉股份:业绩增速符合预期 正极材料放量全年高增长可期

第5页:平高电气:毛利率下降致中报业绩低预期 期待经营改善

第6页:中国动力:海洋动力板块龙头 军民双轮驱动业绩稳健增长

第7页:劲胜智能:乘3C行业春风 铸CNC装备标杆

第8页:阳光电源:逆变器与电站集成发力 业绩快速增长

第9页:川大智胜:业务表现稳定 智能交通业务高速成长

第10页:亿利达:风机主业仍呈增长态势 充电机业务快速扩张

杉杉股份（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

杉杉股份:业绩增速符合预期 正极材料放量全年高增长可期

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘晓宁,韩启明日期：2017-08-17

8月16日公司发布2017年半年报和对外投资公告,报告期内公司实现营业收入38.52亿元,同比增长57.79%;归属于母公司净利润3.39亿元,同比增长51.49%;基本每股收益0.302元,同比增长40.47%。

2017年8月14日,公司董事会通过《关于公司控股子公司投资建设负极一体化基地项目的议案》,控股子公司宁波杉杉拟以自有资金和自筹资金38.07亿元投资建设年产10万吨锂电池负极材料项目,经测算,项目IRR为21.64%。

锂电池正极材料快速发展,带动业绩高增长。报告期公司业绩稳定增长,实现营业收入38.52亿元同比增长57.79%;归母净利润3.39亿元,同比增长51.49%,业绩增速符合申万宏源预期。业绩增长的主要原因为2017年上半年正极材料收入、利润大幅增长所致。2017年上半年公司正极材料实现营业收入21.10亿元,同比增长90.65%,占营业收入的54.78%;归母净利润2.28亿元,同比增长166.57%,正极材料产能规模扩大,高端产品销量增长的同时生产成本下降,带来高利润增长。公司高端钴系列产品占据绝对市场优势,已进入苹果、华为供应链。NCM532、NCM622产品销量占比不断提升,三元前驱体产能新建项目预计2018年内建成,配套三元产品,提升产品毛利率。

拟投资38亿元建设负极材料产能,打造全球最大负极材料生产基地。8月14日公司董事会通过《关于公司控股子公司投资建设负极一体化基地项目的议案》,控股子公司宁波杉杉拟以自有资金和自筹资金38.07亿元投资建设年产10万吨锂电池负极材料项目,其中石墨化和碳化工序5万吨,望打造全球最大负极材料生产基地。该项目从原材料加工、生料加工、石墨化、碳化到成品加工一体化生产线,有效降低成本,以提高公司负极材料毛利率和核心竞争力。

分布式电站并网有序运行,积极布局储能项目。2017年上半年公司能源管理业务实现营业收入4.98亿元,归母净利润2766.97万元,主要系尤利卡分布式电站并网运营及光伏屋顶系统销量大增所致。

2017年上半年,尤利卡实现15个分布式电站合计39.02MW并网,电站运营有序进行。江苏杉杉完成200MW储能招标工作,并在北京、天津、江苏等地陆续开展工商业园区的大型“削峰填谷”储能项目,储能项目有望对公司未来业绩产生积极影响。

上调盈利预测,维持“增持”评级不变:我们上调公司盈利预测,预计公司2017-2019年归母净利润分别为6.81亿元、8.35亿元和9,89亿元(原2017-2019年归母净利润分别为6.06亿元、7.36亿元和8.54亿元),对应的EPS分别为0.61元/股、0.74元/股和0.88元/股,公司当前股价对应的PE分别为35倍、29倍和24倍。维持“增持”评级不变。