宝通科技:大股东增持 彰显公司发展信心
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：焦娟,王中骁日期：2017-06-27
事件:公司公告控股股东及实际控制人包志方在2017.5.31-2016.6.23期间,通过集合资金信托计划增持公司股份1.2%,未来拟适时继续增持公司股份;包志方承诺在增持期间及在本次增持完成后6个月内不减持公司股份。
点评:
大股东增持,彰显公司发展信心。大股东于2017.5.31-2016.6.23期间增持公司股份1.2%,本次增持后大股东持股比例为24.84%,未来大股东拟适时继续增持公司股本。增持期间公司股价处于17.66-19.95元区间,预计增持资金0.84-0.95亿元。我们认为,大股东增持彰显其对公司未来发展前景的信心。
代理手游产品量质齐升,公司业绩有望全年持续释放。海外游戏市场空间广阔,国内手游产品出海淘金成为行业潮流,易幻网络在韩国、港澳台、东南亚已经建立发行品牌优势,2017年一季度累计新增代理运营游戏产品多达13款,二季度公司代理游戏产品数量持续增加,预计全年代理数量将同比大幅提升;2017年公司与腾讯、完美、网易、祖龙、畅游等游戏巨头达成代理合作,全年预计上线10-12款S 级大作,上半年公司上线4款S 级作品:《暗黑黎明II》韩国Google Play 畅销榜206名,《御剑情缘》新加坡Google Play 畅销榜35名、马来西亚Google Play 畅销榜23名,《梦幻诛仙》台湾Google Play 畅销榜153名,《诛仙》新加坡Google Play 畅销榜17名、马来西亚Google Play 畅销榜33名。下半年有望上线6-8款S级作品,包括网易《倩女幽魂》。我们认为,S 级作品下半年集中上线将带动公司业绩快速增长。(注:游戏排名数据来自APP ANNIE)
投资建议:我们预测公司2017-2019年归母净利润分别为3.1/4.0/5.0亿元,公司股本3.97亿股,对应EPS 为0.78元/1.01/ 1.26元。给予公司2017年35X 估值,对应目标价27.30元,维持“买入-A”评级。
风险提示:监管政策、汇率波动、海外游戏市场增速不及预期等风险。
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