公用事业：PPP龙头公司有望最先受益 荐4股
投资要点本周观点：国家发改委正式印发《政府和社会资本合作(PPP)项目专项债券发行指引》，财政部、发改委等六部委联合下发《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，为地方政府举债融资明确了边界，细列了负面清单，规范政府与社会资本方的合作行为，夯实PPP持续发展基础。从募集资金用途来看，募集资金既可以用于PPP项目建设、运营，又可偿还已直接用于项目建设的银行贷款，用途十分灵活；从融资成本来看，通过债券市场融资可以有效地为PPP项目资金定价，减少信息的不对称性，降低PPP项目的融资成本。PPP专项债的发行将极大支持项目建设期的融资需求，解决PPP项目进入问题，PPP资产证券化可解决投资者退出需求，PPP+ABS模式将形成前端+后端的有效互补，PPP龙头公司将率先受益。PPP龙头公司在手PPP订单将加速转化为收入速度，业绩或将超预期。建议关注：碧水源；此外，PPP订单获取能力强的公司也将有望加速PPP项目业绩的释放，获取更多订单，提升业绩。建议关注：盈峰环境、环能科技、科融环境。
上周行情回顾：上周A股环保板块(申万)下跌2.16%，公用事业(申万)下跌1.91%，上证综指下跌1.64%，创业板指下跌1.76%。环保子板块中大气治理、环境监测、固废治理、水治理、水务运营、节能环保板块分别上涨-2.25%、-1.45%、-2.14%、-1.48%、-0.73%、1.92%。A股环保股周涨跌幅前三的个股为津膜科技(46.43%)、中材节能(6.97%)、远达环保(4.49%)，涨幅后三位的个股为高能环境(-10.02%)、龙净环保(-7.52%)、永清环保(-7.52%)。
上周行业要闻：1)《政府和社会资本合作(PPP)项目专项债券发行指引》发布，鼓励上市公司及其子公司发行PPP项目专项债券，2)保部发布《排污许可证申请与核发技术规范水泥工业(征求意见稿)》，包括了排污单位基本情况填报要求；产排污节点对应排放口及许可排放限值确定方法；污染防治可行技术要求；自行监测要求；环境管理台账记录与执行报告编制要求；合规判定方法以及实际排放量核算方法；3)京津冀及周边地区大气污染防治强化督查共检查282家企业(单位)，发现175家企业存在环境问题，约占检查总数的62.1%，其中“散乱污”企业违法生产的60个，未安装污染治理设施的19个，治污设施不正常运行的13个，存在VOCs治理问题的6个，燃煤小锅炉未取缔的2个。
风险提示：政策推广不达预期，市场竞争加剧风险，项目建设不达预期。(中泰证券)
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