农林牧渔:猪价小幅下跌 关注白鸡换羽变化

第1页:　　畜禽养殖:生猪价格小幅下跌,白羽肉鸡糟糕行情或导致换羽热情下降

第1页:　　畜禽养殖:生猪价格小幅下跌,白羽肉鸡糟糕行情或导致换羽热情下降

第2页:生物股份:高成长动保龙头 稀有低估标的

第3页:牧原股份:1-2月出栏高增长 产能释放进入加速期

第4页:温氏股份:产能投放推动业绩增长

第5页:益生股份:祖代引种受限 公司享受行业复苏

第6页:民和股份:鸡苗价格反转 养殖景气兑现

畜禽养殖:生猪价格小幅下跌,白羽肉鸡糟糕行情或导致换羽热情下降

受禽流感影响西班牙已经实际封关,可供种国家仅剩下新西兰,预计2017年引种量将继续下滑,预计40万套左右。2016年禽产业链涨价大幅低于市场预期,但从2015年以来引种持续下降,同时今年以来糟糕的盈利状态导致行业强制换羽比例出现下降,产能出清带来的价格上涨仍值得关注,建议继续关注禽养殖产业链。本周毛鸡价格3.48元/斤,较上周下跌3%,预计近期以平稳为主;鸡苗价格1.25元/羽,环比上涨4.2%。重点关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。

3月17日全国瘦肉型生猪出栏均价15.47元/公斤,环比下跌2.4%,同比下跌18.5%。2月份生猪、能繁存栏数据继续下行,今年福建、江西等省份产能退出力度大,行业产能恢复偏慢,重点关注进口量变化,优选出栏增速快、成本控制能力强的公司,重点关注牧原股份、温氏股份。

布局饲料企业转型机遇,疫苗龙头受益于市场化改革

本轮猪周期产能恢复“结构性”特征明显,规模化猪场产能上升迅速、广大中小养殖户大量退出,养殖结构调整对下游疫苗、饲料企业影响深远,其中以散户为主体目标客户的饲料企业压力最大,转型服务规模化猪场以及进行产业链延伸成为战略方向。建议重点关注生物股份、海利生物、水产饲料龙头、东北饲料龙头等。

种植业:重点关注隆平高科新品种放量,其次关注登海种业

去年高温天气造成大量杂交水稻品种结实率低,隆平高科的隆两优、晶两优系列抗高温优势突出,我们预计16/17销售季隆平高科隆两优、晶两优增长较快,而Y两优以及深两优5814下滑幅度低预期,随着新品种进入放量阶段,公司业绩值得期待。绿色通道新政后,登海种业新品数量领先行业,玉米价格下跌对行业构成压力,公司研发实力全面领先,建议关注。

农产品价格:

3月17日,全国瘦肉型生猪出栏均价15.47元/公斤,环比下跌2.4%,同比下跌18.5%;猪粮比9.55:1,环比下跌5.4%,同比下跌7.5%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.48元/斤,环比下跌3.3%;主产区鸡苗价格为1.25元/羽,环比上涨4.2%。国内玉米现货价为1605元/吨,环比下跌0.5%,同比下跌20%;国内橡胶期货价为16989元/吨,环比下跌1.8%,同比上涨39.5%。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。