煤炭开采:煤价春季反弹接近尾声,价格中枢将好于预期 荐10股
投资策略:动力煤价持续超预期反弹,继续看好板块估值修复。需求旺盛而供给有限推动动力煤价持续大幅回升,秦皇岛Q5500K动力煤价月涨幅已高达64元/吨,全年价格中枢不断上移。我们认为“两会”安检影响仍然持续,各地煤矿供给增量受限,下游需求旺盛叠加水电乏力,短期动力煤价格支撑仍然明显。焦煤方面,本周吕梁主焦煤价继续持稳,预计随着二季度旺季到来以及下游焦炭价格企稳回升,焦煤有望企稳反弹。本周发改委表示,276限产已没有必要在大范围实施了,我们判断,作为特殊时期的调控手段276限产已经渐行渐远,但持续坚定地淘汰落后产能对中长期煤价具备较强支撑。2017年煤价会相对平稳,板块盈利能力具备较强竞争优势,同时国企改革将极大提升煤炭股的估值修复空间,继续推荐业绩超预期及国企改革的标的:陕西煤业、潞安环能、*ST山煤、开滦股份、西山煤电、阳泉煤业等,其他重点标的包括:冀中能源、中国神华、兖州煤业、中煤能源等。
风险提示:经济增速不及预期风险;政策调控力度过大风险;新能源持续替代。
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