健康大数据产业现千亿市场 六股潜力无限

第2页:卫宁健康:云开四朵 布局大健康全生态

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卫宁健康:云开四朵 布局大健康全生态

卫宁健康 300253

研究机构：国泰君安 分析师：符健 撰写日期：2016-08-30

维持“增持”评级,维持目标价28.49元。上半年,公司实现营业收入3.63亿元,同比增长37.58%;受益于卫宁科技投资收益,实现归母净利润4.23亿元,同比增长624.16%;扣除投资收益影响后归母净利润同比增长30.06%,业绩符合预期,公司主营业务增长动力强劲。上调2016年EPS至0.70(+0.42)元,维持2017-2018年EPS为0.44/0.59元。维持目标价28.49元,维持“增持”评级。

主营业务快速发展,内生+外延持续增长动力强劲。公司通过外延式扩张加快主营业务布局,加大产品服务辐射区域,进一步下沉医疗服务。上半年,软、硬件业务收入分别增长22.9%、31.7%,毛利水平均有所上升;技术服务收入同比增长近150%。公司主营业务增长动力依然强劲,看好内生外延双轮驱动下的业绩快速提升。

云开四朵,朵朵绽放,公司创新业务进展迅速。公司互联网+健康服务业务和“4+1”战略稳步推进。“云医”核心纳里健康已接入600多家医疗机构、上线医生超2万名;“云药”钥匙圈累计实现保险控盘保费总额近3亿元,累计发放“钥匙卡”超5万张;“云险”方面,通过参与设立保险公司、引入战略合作等方式,医疗大数据在保险层面的变现能力有望得到显著提升;“云康”产品体系推广顺利,有望成为公司未来切入C端的重要窗口。“4+1”将成为公司未来在新一代医疗健康信息服务体系下的核心增长动力。

风险提示:传统主营业务竞争加剧、创新业务拓展不及预期。