金信诺:蓝鲸跃变
金信诺 300252
研究机构：招商证券 分析师：王林,周炎 撰写日期：2016-10-11
公司发布三季度业绩预告,实现净利润区间为1.37-1.67亿元,同比增长40%-70%,其中第三季度淡季不淡、增长加速,同比增长65%-95%。在保持主营业绩持续高增长的基础上,公司正在面临水下防御系统重要突破、电磁兼容市场新成长、新产品和新市场持续拓展三个跃变机遇,产品和订单的突破将全面打开市值空间。定增顺利完成后,股价压制因素消除。考虑增发目前公司市值为150亿左右,对应16-17年PE为56X和42X,建议大胆布局,强烈推荐买入!
从军用元器件到系统跃变,全面打开市值空间。公司成立长沙金信诺,在水下综合防御系统产品研发已取得实质进展,重要部件研制了样机并通过了实验室、湖试,以及海试的验证。同时公司具备整体系统集成能力,已掌握海底声呐探测、水下潜航器、以及综合信息控制系统等核心子系统。我们预计未来半年取得产品和海外订单突破的可能性很大。而水下防御系统国内市场空间500亿以上,海外空间千亿以上,一般单个港口订单规模则在20亿左右。随着公司产品和订单的逐步落地将全面打开公司市值空间。
电磁兼容技术的领先者,打开新成长空间。电磁兼容是电子系统的关键基础。公司在电磁屏蔽技术方面成果丰富,并开展了电磁屏蔽线束项目,已在该领域的理论研究、制造设计、模拟仿真、平台测试等环节达到国内领先水平。此次增发项目中“新型连接器生产及研发”将开展电磁兼容EMC等新产品研制。未来公司凭借电磁兼容核心技术有望推动产品进一步开拓高端和更广阔的市场 。此外,公司与营口航盛,中航首泰投资设立合资公司,我们判断公司凭借自身在电磁兼容领域的深厚积淀,以及601所在军用飞机设计领域的产业链优势地位,有望成为航空连接系统级别的综合解决方案提供商。
复制行业巨头成长路径,新产品、新市场激发新动力。从全球连接行业发展历程来看,安费诺等国际巨头基本都经历了从“电缆+连接器“的双子星模式向全品类连接解决方案的”太阳系“模式的转变阶段。目前,公司正在复制安费诺的成长轨迹,作为射频线缆和连接器龙头,公司产品可拓展性极强,已有新产品切入核电、汽车等新市场。此次定增12亿主要用于多款新产品的研发和产能扩张,未来将持续向消费电子、工业、航空等更广阔的领域拓展,公司未来可拓展空间巨大。
投资建议:定增已经完成,股价压制因素消除,强烈推荐买入。公司发布三季度业绩预告,实现净利润区间为1.37-1.67亿元,同比增长40%-70%,其中第三季度淡季不淡、增长加速,同比增长65%-95%,预计全年高增长确定。考虑增发目前公司市值为168亿左右,对应16-17年PE为56X和42X。我们认为公司在保持主营业绩持续高增长的基础上,今年将面临向元器件到整机系统的全面跨越,产品和订单的突破将全面打开市值空间。定增顺利完成后,股价压制因素消除。建议大胆布局,强烈推荐买入!
风险提示:军品大幅不达预期,移动通信需求快速下滑。| 中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金 | 160.00 | 11.15 | 40.00 | 5300.80 | 5.10 | 0.61 |
| 中银稳健双利债券型证券投资基金 | 94.27 | 8.35 | 94.27 | 3123.08 | 0.85 | 0.36 |
| 上投摩根双息平衡混合型证券投资基金 | 158.93 | 2.96 | 158.93 | 5265.34 | 2.04 | 0.60 |
| 宝盈睿丰创新灵活配置混合型证券投资基金 | 77.70 | 4.65 | 6.81 | 2574.30 | 15.92 | 0.30 |
| 宝盈新价值灵活配置混合型证券投资基金 | 440.70 | 5.47 | -29.70 | 14600.44 | 4.30 | 1.68 |
| 宝盈科技30灵活配置混合型证券投资基金 | 687.79 | 7.90 | -40.00 | 22786.58 | 6.11 | 2.61 |
| 上投摩根成长动力混合型证券投资基金 | 33.39 | 10.75 | 33.39 | 1106.21 | 6.11 | 0.13 |
| 宝盈策略增长混合型证券投资基金 | 661.03 | 7.75 | -119.08 | 21899.78 | 6.00 | 2.51 |
| 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 | 105.53 | 2.57 | 105.53 | 3496.25 | 2.29 | 0.40 |
| 宝盈资源优选混合型证券投资基金 | 964.34 | 7.93 | -71.44 | 31948.55 | 6.34 | 3.67 |
| 上投摩根内需动力混合型证券投资基金 | 501.38 | 6.89 | 501.38 | 16610.73 | 5.72 | 1.91 |
| 安信策略精选灵活配置混合型证券投资基金 | 7.82 | 5.62 | 7.82 | 259.08 | 3.74 | 0.03 |
| 工银瑞信互联网加股票型证券投资基金 | 1115.15 | 5.12 | 141.37 | 36945.01 | 4.43 | 4.24 |
| 景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基... | 21.98 | 6.79 | 21.98 | 728.20 | 2.96 | 0.08 |
| 南方创新经济灵活配置混合型证券投资基金 | 99.20 | 7.90 | 99.20 | 3286.42 | 2.01 | 0.38 |
| 南方新优享灵活配置混合型证券投资基金 | 18.71 | 11.87 | 0.00 | 619.86 | 3.05 | 0.07 |
| 易方达新经济灵活配置混合型证券投资基金 | 12.20 | 0.65 | 12.20 | 404.19 | 0.46 | 0.05 |
| 信诚中证信息安全指数分级证券投资基金 | 6.31 | 0.81 | 6.31 | 208.89 | 0.67 | 0.02 |
| 易方达平稳增长证券投资基金 | 5.49 | 0.16 | 5.49 | 181.88 | 0.09 | 0.02 |
| 易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金... | 0.37 | 0.68 | -5.65 | 12.24 | 0.01 | 0.00 |
| 银华核心价值优选混合型证券投资基金 | 188.72 | 1.56 | 188.72 | 6252.41 | 1.11 | 0.72 |
| 易方达科翔混合型证券投资基金 | 23.48 | 0.34 | 23.48 | 777.89 | 0.25 | 0.09 |
| 易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金... | 90.44 | 0.59 | 90.44 | 2996.27 | 0.56 | 0.34 |
| 新华灵活主题混合型证券投资基金 | 0.45 | 0.15 | 0.45 | 14.91 | 0.12 | 0.00 |
| 新华钻石品质企业混合型证券投资基金 | 6.27 | 0.55 | 6.27 | 207.56 | 0.42 | 0.02 |
| 易方达军工指数分级证券投资基金 | 9.12 | 1.09 | 9.12 | 302.05 | 0.97 | 0.03 |
| 易方达价值精选混合型证券投资基金 | 4.40 | 0.06 | 4.40 | 145.77 | 0.04 | 0.02 |
| 中欧数据挖掘多因子灵活配置混合型证券投资... | 0.34 | 0.06 | 0.34 | 11.26 | 0.04 | 0.00 |
| 博时内需增长灵活配置混合型证券投资基金 | 44.60 | 7.17 | -0.17 | 1477.51 | 4.25 | 0.17 |
| 银河沪深300成长增强指数分级证券投资基... | 0.25 | 0.23 | -0.25 | 8.28 | 0.21 | 0.00 |
| 长盛同盛成长优选灵活配置混合型证券投资基... | 38.43 | 8.92 | 38.43 | 1273.26 | 4.94 | 0.15 |
| 中邮核心成长混合型证券投资基金 | 200.98 | 0.90 | 200.98 | 6658.42 | 0.80 | 0.76 |
| 万家中证创业成长指数分级证券投资基金 | 0.75 | 0.67 | 0.75 | 24.85 | 0.62 | 0.00 |
| 博时第三产业成长混合型证券投资基金 | 200.01 | 3.10 | 200.01 | 6626.26 | 2.79 | 0.76 |
| 华安科技动力混合型证券投资基金 | 0.10 | 0.01 | 0.10 | 3.31 | 0.01 | 0.00 |
| 工银瑞信创新动力股票型证券投资基金 | 349.91 | 7.39 | 349.91 | 11592.35 | 6.08 | 1.33 |
| 工银瑞信信息产业混合型证券投资基金 | 266.70 | 11.51 | -75.88 | 8835.79 | 7.12 | 1.01 |
| 国泰鑫保本混合型证券投资基金 | 16.27 | 8.94 | 0.00 | 539.03 | 0.20 | 0.06 |
| 国泰新目标收益保本混合型证券投资基金 | 11.93 | 5.53 | 0.00 | 395.24 | 0.14 | 0.05 |
| 长信可转债债券型证券投资基金 | 0.53 | 0.20 | 0.53 | 17.69 | 0.16 | 0.00 |
| 融通创业板指数增强型证券投资基金 | 1.93 | 0.16 | 1.93 | 63.94 | 0.15 | 0.01 |
| 国投瑞银瑞泽中证创业成长指数分级证券投资... | 30.35 | 0.67 | 30.35 | 1005.38 | 0.60 | 0.12 |
| 富国中证军工指数分级证券投资基金 | 533.83 | 1.11 | -73.84 | 17685.83 | 0.98 | 2.03 |
| 工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金 | 0.01 | 0.00 | 0.01 | 0.22 | 0.00 | 0.00 |
| 国投瑞银国家安全灵活配置混合型证券投资基... | 0.10 | 0.01 | 0.10 | 3.31 | 0.01 | 0.00 |
| 富兰克林国海深化价值混合型证券投资基金 | 18.27 | 1.72 | 18.27 | 605.12 | 1.55 | 0.07 |
| 长信利保债券型证券投资基金 | 3.58 | 0.41 | 3.58 | 118.74 | 0.08 | 0.01 |
| 海富通东财大数据灵活配置混合型证券投资基... | 0.46 | 0.11 | 0.46 | 15.24 | 0.07 | 0.00 |
| 嘉实增长开放式证券投资基金 | 154.18 | 2.66 | 154.18 | 5108.09 | 1.80 | 0.59 |
| 汇添富优势精选混合型证券投资基金 | 44.99 | 1.00 | 44.99 | 1490.64 | 0.82 | 0.17 |
| 汇添富民营活力混合型证券投资基金 | 299.95 | 1.80 | 299.95 | 9937.25 | 1.51 | 1.14 |
| 嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基... | 0.03 | 0.30 | 0.03 | 0.99 | 0.01 | 0.00 |
| 中创400交易型开放式指数证券投资基金 | 1.27 | 0.25 | 1.27 | 42.08 | 0.25 | 0.00 |
| 汇添富社会责任混合型证券投资基金 | 100.00 | 1.07 | 100.00 | 3312.98 | 0.87 | 0.38 |
| 汇添富民营新动力股票型证券投资基金 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.12 | 0.00 | 0.00 |
| 嘉实主题新动力混合型证券投资基金 | 48.00 | 2.50 | 48.00 | 1590.17 | 1.95 | 0.18 |
| 汇添富美丽30混合型证券投资基金 | 164.99 | 2.44 | 164.99 | 5466.13 | 1.88 | 0.63 |
| 鹏华中证国防指数分级证券投资基金 | 721.89 | 2.09 | 0.74 | 23916.13 | 1.78 | 2.74 |
| 鹏华创业板指数分级证券投资基金 | 6.54 | 0.67 | 6.54 | 216.67 | 0.61 | 0.02 |
| 上投摩根医疗健康股票型证券投资基金 | 1.24 | 0.22 | 1.24 | 41.08 | 0.20 | 0.00 |
| 南方策略优化混合型证券投资基金 | 1.03 | 0.08 | 1.03 | 34.12 | 0.06 | 0.00 |
| 建信精工制造指数增强型证券投资基金 | 0.62 | 0.31 | 0.62 | 20.60 | 0.23 | 0.00 |
| 上投摩根文体休闲灵活配置混合型证券投资基... | 15.79 | 2.83 | 15.79 | 523.12 | 2.09 | 0.06 |
| 上投摩根大盘蓝筹股票型证券投资基金 | 5.28 | 1.07 | 5.28 | 174.93 | 0.96 | 0.02 |
| 申万菱信中证军工指数分级证券投资基金 | 87.33 | 1.07 | 87.33 | 2893.19 | 0.97 | 0.33 |
| 前海开源中证军工指数型证券投资基金 | 30.98 | 1.36 | 30.98 | 1026.44 | 1.05 | 0.12 |
| 融通中证军工指数分级证券投资基金 | 8.46 | 1.12 | 8.46 | 280.41 | 0.99 | 0.03 |
| 上投摩根健康品质生活混合型证券投资基金 | 8.55 | 2.72 | 8.55 | 283.26 | 1.69 | 0.03 |
| 南方盛元红利混合型证券投资基金 | 39.99 | 0.99 | 39.99 | 1324.88 | 0.88 | 0.15 |
| 银华量化智慧动力灵活配置混合型证券投资基... | 0.07 | 0.67 | 0.07 | 2.32 | 0.18 | 0.00 |
| 银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证... | 0.66 | 0.91 | 0.66 | 21.87 | 0.16 | 0.00 |
| 天弘创业板指数型发起式证券投资基金 | 2.33 | 0.66 | 2.33 | 77.19 | 0.64 | 0.01 |
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