川大智胜:业绩符合预期,新产品带来新活力
川大智胜 002253
研究机构:国联证券 分析师:牧原 撰写日期:2016-08-29
事件:
公司2015年8月10日晚公布2016年半年报,实现营业收入1.42亿元,同比增长72.54%;实现归属于上市公司股东的净利润1353.75万元,同比增长3.07%。公司同时预告,今年1~9月归属于上市公司股东的净利润约为1950万元~2341万元,同比增长0%~20%。
投资要点:
业绩符合市场预期
公司上半年度实现营收1.42亿元,同比增长72.54%;归母净利润1353.75万元,同比增长3.07%。业绩位于1~6月业绩预告之净利润增速0%~20%区间内,符合市场预期。报告期内公司收入增长而营业利润有所下滑是因为公司各项目毛利不同,本期主要系公司实施的电子政务信息化等项目中低毛利的硬件产品占比较大,导致整体毛利出现下滑。同时公司公告还披露了2016年1~9月净利润预计变动幅度为0%~20%,全年50%~120%的增长目标预期可以实现。
军工订单增长迅速,军航大单值得期
公司具有全套军工资质,是军航空管主要系统和服务供应商之一,承担的军工任务主要都是直接和军队用户签订相关合同。公司2016年上半年新增军工任务合同额已超过2015年全年,在军民融合国家战略的推动下,预计公司军工订单仍将维持快速增长态势。此外,公司2013年中标的2.38亿“新一代XX管制中心系统”军航空管项目已转入军航“十三五计划”,目前正在启动准备中,按公司空管业务目前40%左右的毛利推算,预计能够在十三五期间为公司带来9000万以上的利润,非常值得期待。
三维测量、人脸识别和虚拟现实新品推出,为业绩增长注入新活力
在三维测量领域,公司2015年定增募投的高精度三维全脸照相机项目已完成原理样机和应用样机的研发,对人脸部细节的深度测量精度达0.1mm,在国际同类产品中居于领先水平;同时公司新增的中高精度三维人脸相现已突破关键技术,预期半年内能形成体积小、价格低的产品,2017年初能投入市场。在人脸识别领域,公司规划设计完成人像识别应用产品40多种,首批14中产品已投入开发,预计2016年内或2017年初投入市场。在虚拟现实领域,公司新产品“数字化天象厅”已于上半年实现销售,预计时空飞行器、VR科普教室等其他产品也将于下半年完成开发并投产。
给予“推荐”评级。
预计公司2016-2017年EPS分别为0.21、0.27及0.33元,对应当前股价PE分别为160、124及102倍,我们继续看好公司在低空空域改革下的巨大机会,以及公司在3D人像识别系统以及虚拟现实领域的战略布局,给予“推荐”评级。
风险提示:
(1)军工订单落地不达预期;(2)人脸识别、VR等业务发展低于预期。
基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
富国中证军工指数分级证券投资基金 | 412.75 | 1.32 | 99.52 | 15416.28 | 0.86 | 2.17 |
益民核心增长灵活配置混合型证券投资基金 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.37 | 0.01 | 0.00 |
易方达军工指数分级证券投资基金 | 7.05 | 0.95 | 7.05 | 263.29 | 0.84 | 0.04 |
博时第三产业成长混合型证券投资基金 | 225.00 | 3.93 | 75.00 | 8403.75 | 3.54 | 1.18 |
富国天源沪港深平衡混合型证券投资基金 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.01 | 0.00 | 0.00 |
九泰久盛量化先锋灵活配置混合型证券投资基... | 1.10 | 0.28 | 1.10 | 41.09 | 0.23 | 0.01 |
广发中小板300交易型开放式指数证券投资... | 1.14 | 0.15 | 1.14 | 42.58 | 0.14 | 0.01 |
华宝兴业先进成长混合型证券投资基金 | 10.00 | 0.27 | 10.00 | 373.50 | 0.20 | 0.05 |
华商价值精选混合型证券投资基金 | 33.89 | 0.42 | 33.89 | 1265.85 | 0.32 | 0.18 |
嘉实增长开放式证券投资基金 | 89.05 | 1.73 | -159.75 | 3326.01 | 1.17 | 0.47 |
中创400交易型开放式指数证券投资基金 | 1.17 | 0.26 | 1.17 | 43.85 | 0.26 | 0.01 |
嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基... | 0.03 | 0.28 | 0.03 | 0.93 | 0.01 | 0.00 |
华夏沪深300指数增强型证券投资基金 | 1.29 | 0.21 | 1.29 | 48.18 | 0.26 | 0.01 |
泓德泓业灵活配置混合型证券投资基金 | 18.62 | 0.00 | 18.62 | 695.44 | 0.77 | 0.00 |
汇添富社会责任混合型证券投资基金 | 3.92 | 0.05 | 3.92 | 146.23 | 0.04 | 0.02 |
嘉实全球互联网股票型证券投资基金 | 29.99 | 0.94 | 29.99 | 1120.10 | 0.49 | 0.16 |
泓德泓富灵活配置混合型证券投资基金 | 148.96 | 0.00 | 148.96 | 5563.55 | 2.09 | 0.00 |
景顺长城公司治理混合型证券投资基金 | 1.45 | 1.34 | 1.45 | 54.01 | 0.91 | 0.01 |
景顺长城优势企业混合型证券投资基金 | 8.60 | 0.96 | 8.60 | 321.02 | 0.90 | 0.05 |
汇添富移动互联股票型证券投资基金 | 9.50 | 0.06 | 9.50 | 354.97 | 0.04 | 0.05 |
平安大华保本混合型证券投资基金 | 0.81 | 1.81 | 0.81 | 30.25 | 0.06 | 0.00 |
华宝兴业中证1000指数分级证券投资基金... | 0.39 | 0.14 | 0.39 | 14.38 | 0.12 | 0.00 |
申万菱信中证军工指数分级证券投资基金 | 67.56 | 0.93 | 67.56 | 2523.46 | 0.85 | 0.36 |
前海开源中证军工指数型证券投资基金 | 29.92 | 1.49 | 29.92 | 1117.57 | 1.14 | 0.16 |
天弘互联网灵活配置混合型证券投资基金 | 10.00 | 0.32 | 10.00 | 373.50 | 0.30 | 0.05 |
融通中证军工指数分级证券投资基金 | 6.60 | 0.98 | 6.60 | 246.36 | 0.87 | 0.03 |
前海开源中航军工指数分级证券投资基金 | 227.43 | 1.11 | 227.43 | 8494.64 | 1.00 | 1.20 |
天弘中证计算机指数型发起式证券投资基金 | 0.55 | 0.82 | 0.55 | 20.55 | 1.08 | 0.00 |