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东方网力:激励计划有望释放活力 业务布局值得高度期待

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研究机构：国泰君安 分析师：符健,陈宝健 撰写日期：2016-09-20

事件:

公司发布第三期限制性股票激励计划,授予的限制性股票数量为463.25万股,占股本总额为0.57%,其中首次授予370.60万,授予价格为12.08元/股;本次激励对象总人数为116人;考核条件为16-18年营收较2015年增长分别不低于30%、60%、80%;16-18年净利润较2015年增长分别不低于20%、40%、60%。

评论:

维持增持评级,目标价33元。维持公司2016/2017/2018年净利润预测,分别为3.94/5.22/7.02亿元,对应EPS 分别为0.49/0.65/0.87元。按照67倍PE 计算,合理估值为264亿元,目标价33元。

限制性股票激励计划有望充分释放员工活力,近期核心管理层增持彰显发展信心。本次限制性股票激励计划覆盖人数众多达到116人,包括总经理、副总经理以及中层管理人员、核心技术人才等,且实现本次考核条件我们认为是大概率事件,有望充分调动员工活力;公司董事长刘光、总经理赵永军等核心高管于9月5日通过二级市场合计增持169万股,增持价格平均约为23.63元(截止9月19日收盘价为24.34元),核心高管增持彰显对公司发展前景的信心。

定增募资11亿两月即获得批文,人工智能业务布局蓄势待飞。公司非公开发行11亿,拟投项目分别为视云大数据及智能终端产业化项目及补充流动资金,投入资金分别为8.7亿和2.5亿元,定增资金到位可与原来业务产生较好协同,加速公司人工智能业务腾飞;同时,公司已在人工智能领域耕耘多年,定增资金到位后有望加速布局。

风险提示:行业扶持政策发生变动风险;技术创新的风险;收购标的的整合风险