格力电器:切入新能源汽车,挖掘新的利润增长点
格力电器 000651
研究机构：渤海证券 分析师：安伟娜 撰写日期：2016-08-19
(1)公司拟以发行股份方式收购珠海银隆100%股权,交易价格为130亿元,公司此次发行价格为15.57元/股,将向珠海银隆全体股东合计发行股份约8.35亿股。同时公司拟非公开发行股份进行配套融资,配套募资总额上限为100亿元,将全部用于珠海银隆项目建设。其中发行价格为15.57元/股,发行数量约为不超过6.42亿股,发行对象包括珠海格力集团有限公司、公司员工持股计划、广东银通投资控股集团有限公司等8名特定对象。公司暂不复牌。(2)公布2016年半年报,上半年实现营业收入491.82亿元,同比下降1.85%;实现归属于母公司所有者的净利润64.02亿元,较上年同期增长11.92%。
快速切入新能源电动汽车领域,打造新的增长点。
本次交易完成后公司将持有珠海银隆100%股权,通过珠海银隆掌握的钛酸锂电池核心技术,快速切入新能源电动汽车和储能业务领域。珠海银隆2014年、2015年以及2016年上半年分别实现营业收入3.48亿元、3.86亿元以及2.48亿元,净利润分别为-2.66亿元、4.16亿元以及3.77亿元,业绩承诺为2016年度、2017年度和2018年度三个会计年度内的实际净利润分别不低于7.2亿元、10亿元和14亿元。本次交易拟募集配套资金100亿元,用于投资建设河北银隆年产14.62亿安时锂电池生产线项目、石家庄中博汽车有限公司搬迁改造扩能项目(二期)、河北银隆年产200MWh储能模组生产基地建设项目、河北广通年产3.2万辆纯电动专用车改装生产基地建设项目、珠海银隆总部研发中心升级建设项目等,以寻求新能源行业的新的突破点和上市公司的业绩增长点。
渠道去库存取得成效,空调终端需求回暖。
今年上半年空调终端均价和公司出厂价格企稳回升,公司销售毛利率提高至35.69%。受今年高温天气的影响以及去年下半年空调出货基数较低,今年下半年公司销售情况有望进一步好转。公司选择珠海、武汉、杭州、成都四地作为格力智能装备的主要研发或生产基地,进一步提升自动化水平。
估值进一步提升空间较大。
公司停牌期间沪深300涨幅11.24%,目前公司的TTM市盈率仅为8.25倍,绝对估值在家电板块中最低,估值进一步提升的空间较大。涉足新能源汽车领域将给公司带来新的利润增长点,给予公司“买入”投资评级。风险提示:非公开发行事项存在一定不确定性
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 易方达稳健收益债券型证券投资基金 | 258.04 | 4.23 | 258.04 | 4959.46 | 1.82 | 0.04 |
| 易方达深证100交易型开放式指数证券投资... | 1028.12 | 15.03 | 0.00 | 19760.47 | 4.65 | 0.17 |
| 银华深证100指数分级证券投资基金 | 1383.59 | 12.78 | 0.00 | 26592.66 | 3.50 | 0.23 |
| 兴业收益增强债券型证券投资基金 | 55.06 | 13.64 | 0.00 | 1058.17 | 3.72 | 0.01 |
| 银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金 | 27.23 | 6.56 | 0.00 | 523.36 | 1.89 | 0.00 |
| 易方达安心回馈混合型证券投资基金 | 80.99 | 19.19 | 0.00 | 1556.63 | 0.70 | 0.01 |
| 易方达新收益灵活配置混合型证券投资基金 | 73.00 | 40.72 | 0.00 | 1403.06 | 0.40 | 0.01 |
| 银河沪深300成长增强指数分级证券投资基... | 3.15 | 3.39 | 3.15 | 60.45 | 1.52 | 0.00 |
| 天弘惠利灵活配置混合型证券投资基金 | 41.51 | 8.41 | 0.00 | 797.82 | 0.24 | 0.01 |
| 易方达瑞选灵活配置混合型证券投资基金 | 20.00 | 13.36 | 0.00 | 384.40 | 0.36 | 0.00 |
| 招商核心价值混合型证券投资基金 | 175.00 | 6.57 | 175.00 | 3363.50 | 2.42 | 0.03 |
| 融通深证100指数证券投资基金 | 1089.38 | 12.72 | 0.00 | 20937.90 | 3.92 | 0.18 |
| 易方达消费行业股票型证券投资基金 | 260.00 | 9.66 | 0.00 | 4997.20 | 6.13 | 0.04 |
| 融通深证成份指数证券投资基金 | 14.67 | 11.76 | 0.00 | 281.96 | 1.69 | 0.00 |
| 银河沪深300价值指数证券投资基金 | 16.70 | 5.47 | 16.70 | 321.05 | 2.12 | 0.00 |
| 中银沪深300等权重指数证券投资基金 | 0.65 | 8.35 | 0.65 | 12.46 | 0.36 | 0.00 |
| 招商央视财经50指数证券投资基金 | 12.66 | 17.74 | 0.00 | 243.28 | 9.05 | 0.00 |
| 招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金... | 100.00 | 38.91 | 0.00 | 1922.00 | 35.50 | 0.02 |
| 中欧鼎利分级债券型证券投资基金 | 13.98 | 13.57 | 0.00 | 268.70 | 0.71 | 0.00 |
| 东方红睿阳灵活配置混合型证券投资基金 | 231.69 | 12.27 | 0.00 | 4453.14 | 7.82 | 0.04 |
| 银华中证800等权重指数增强分级证券投资... | 0.42 | 6.28 | 0.42 | 7.99 | 0.17 | 0.00 |
| 东方红睿丰灵活配置混合型证券投资基金 | 647.55 | 10.90 | 0.00 | 12445.96 | 6.89 | 0.11 |
| 英大领先回报混合型发起式证券投资基金 | 35.73 | 16.36 | 0.00 | 686.73 | 7.28 | 0.01 |
| 东方红新动力灵活配置混合型证券投资基金 | 298.20 | 7.27 | 0.00 | 5731.40 | 4.48 | 0.05 |
| 新华阿鑫一号保本混合型证券投资基金 | 20.00 | 7.12 | 20.00 | 384.40 | 0.54 | 0.00 |
| 招商丰泰灵活配置混合型证券投资基金 | 108.51 | 26.41 | 0.00 | 2085.56 | 1.63 | 0.02 |
| 招商丰泽灵活配置混合型证券投资基金 | 50.00 | 27.82 | 0.00 | 961.00 | 1.05 | 0.01 |
| 东方红睿轩沪港深灵活配置混合型证券投资基... | 218.85 | 13.84 | 0.00 | 4206.24 | 3.91 | 0.04 |
| 永赢量化混合型发起式证券投资基金 | 7.20 | 10.36 | 7.20 | 138.38 | 1.04 | 0.00 |
| 银河蓝筹精选混合型证券投资基金 | 21.99 | 8.71 | 0.00 | 422.70 | 3.82 | 0.00 |
| 东方红优势精选灵活配置混合型发起式证券投... | 219.17 | 15.45 | 0.00 | 4212.45 | 9.91 | 0.04 |
| 信诚新鑫回报灵活配置混合型证券投资基金 | 49.99 | 38.49 | 0.00 | 960.85 | 99.89 | 0.01 |
| 兴业国企改革灵活配置混合型证券投资基金 | 50.78 | 8.82 | 0.00 | 975.99 | 3.54 | 0.01 |
| 招商丰融灵活配置混合型证券投资基金 | 10.00 | 7.49 | 0.00 | 192.20 | 1181.25 | 0.00 |
| 天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基... | 41.55 | 12.83 | 0.00 | 798.59 | 0.44 | 0.01 |
| 东方红睿逸定期开放混合型发起式证券投资基... | 116.30 | 10.38 | 0.00 | 2235.34 | 2.55 | 0.02 |
| 东方红收益增强债券型证券投资基金 | 110.56 | 13.01 | 0.00 | 2124.96 | 1.63 | 0.02 |
| 易方达瑞惠灵活配置混合型发起式证券投资基... | 1940.82 | 16.08 | 0.00 | 37302.52 | 0.83 | 0.33 |
| 招商制造业转型灵活配置混合型证券投资基金... | 114.34 | 15.03 | 0.00 | 2197.61 | 5.96 | 0.02 |
| 东方红领先精选灵活配置混合型证券投资基金... | 76.00 | 16.85 | 0.00 | 1460.72 | 2.58 | 0.01 |
| 东方红睿元三年定期开放灵活配置混合型发起... | 302.55 | 10.47 | 0.00 | 5814.98 | 6.27 | 0.05 |
| 中金绝对收益策略定期开放混合型发起式证券... | 4.98 | 9.14 | 4.98 | 95.72 | 0.60 | 0.00 |
| 东方红京东大数据灵活配置混合型证券投资基... | 440.00 | 15.59 | 0.00 | 8456.80 | 10.53 | 0.07 |
| 招商深证100指数证券投资基金 | 9.76 | 11.45 | 0.00 | 187.66 | 3.52 | 0.00 |
| 银华中证等权重90指数分级证券投资基金 | 15.77 | 8.98 | 15.77 | 303.03 | 1.16 | 0.00 |
| 英大灵活配置混合型发起式证券投资基金 | 40.00 | 14.60 | 0.00 | 768.80 | 1.47 | 0.01 |
| 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基... | 17.64 | 11.14 | 0.00 | 339.04 | 5.52 | 0.00 |
| 申万菱信沪深300价值指数证券投资基金 | 14.49 | 5.46 | 0.00 | 278.51 | 1.99 | 0.00 |
| 申万菱信深证成指分级证券投资基金 | 306.96 | 15.89 | 0.00 | 5899.78 | 1.85 | 0.05 |
| 安信稳健增值灵活配置混合型证券投资基金 | 44.30 | 79.92 | 0.00 | 851.45 | 20.73 | 0.01 |
| 长城久泰沪深300指数证券投资基金 | 65.95 | 9.58 | 0.00 | 1267.49 | 2.09 | 0.01 |
| 德盛安心成长混合型证券投资基金 | 28.00 | 8.86 | 0.00 | 538.16 | 0.39 | 0.00 |
| 深证基本面200交易型开放式指数证券投资... | 9.31 | 13.62 | 0.00 | 178.98 | 4.63 | 0.00 |
| 大成中证红利指数证券投资基金 | 7.94 | 15.57 | 0.00 | 152.66 | 1.67 | 0.00 |
| 国投瑞银中证下游消费与服务产业指数证券投... | 8.55 | 12.57 | 0.00 | 164.42 | 2.68 | 0.00 |
| 博时新财富混合型证券投资基金 | 11.80 | 35.24 | 0.00 | 226.80 | 0.19 | 0.00 |
| 光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资... | 212.89 | 8.80 | 0.00 | 4091.75 | 5.28 | 0.04 |
| 长城久利保本混合型证券投资基金 | 60.00 | 17.12 | 0.00 | 1153.20 | 0.24 | 0.01 |
| 东方启明量化先锋混合型证券投资基金 | 0.96 | 13.29 | 0.00 | 18.52 | 1.52 | 0.00 |
| 国投瑞银瑞兴保本混合型证券投资基金 | 27.95 | 11.14 | 0.00 | 537.20 | 0.27 | 0.00 |
| 国泰金牛创新成长混合型证券投资基金 | 343.89 | 10.48 | 0.00 | 6609.55 | 4.33 | 0.06 |
| 长城久安保本混合型证券投资基金 | 35.00 | 11.71 | 0.00 | 672.70 | 0.23 | 0.01 |
| 博时深证基本面200交易型开放式指数证券... | 0.11 | 5.89 | 0.00 | 2.11 | 0.06 | 0.00 |
| 长城品牌优选混合型证券投资基金 | 600.00 | 7.25 | 0.00 | 11532.00 | 2.90 | 0.10 |
| 鹏华弘润灵活配置混合型证券投资基金 | 17.00 | 6.12 | 0.00 | 326.73 | 0.86 | 0.00 |
| 南方新兴消费增长分级股票型证券投资基金 | 43.00 | 12.08 | 0.00 | 826.45 | 3.85 | 0.01 |
| 汇丰晋信恒生A股行业龙头指数证券投资基金... | 10.85 | 9.08 | 0.00 | 208.49 | 296.41 | 0.00 |
| 浦银安盛沪深300指数增强型证券投资基金... | 4.33 | 5.52 | 4.33 | 83.22 | 1.17 | 0.00 |
| 摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投... | 5.13 | 6.36 | 0.00 | 98.56 | 2.10 | 0.00 |
| 深证成份交易型开放式指数证券投资基金 | 47.02 | 11.99 | 0.00 | 903.80 | 1.67 | 0.01 |
| 建信改革红利股票型证券投资基金 | 55.01 | 12.78 | 0.00 | 1057.35 | 4.55 | 0.01 |
| 诺德深证300指数分级证券投资基金 | 2.21 | 18.52 | 0.00 | 42.40 | 3.11 | 0.00 |
| 平安大华鑫安混合型证券投资基金 | 0.10 | 0.10 | 0.00 | 1.92 | 0.01 | 0.00 |
| 九泰天宝灵活配置混合型证券投资基金 | 7.96 | 9.69 | 0.00 | 152.99 | 66.26 | 0.00 |
| 平安大华深证300指数增强型证券投资基金... | 5.11 | 7.92 | 0.00 | 98.21 | 1.80 | 0.00 |
| 鹏华弘鑫灵活配置混合型证券投资基金 | 30.36 | 12.63 | 0.00 | 583.49 | 9.55 | 0.01 |
| 南方绩优成长混合型证券投资基金 | 1306.55 | 16.81 | 0.00 | 25111.95 | 5.62 | 0.22 |
| 诺德价值优势混合型证券投资基金 | 75.00 | 8.56 | 0.00 | 1441.50 | 1.45 | 0.01 |
| MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资... | 16.93 | 5.84 | 0.00 | 325.33 | 0.89 | 0.00 |
| 嘉实新起点灵活配置混合型证券投资基金 | 23.50 | 17.15 | 0.00 | 451.67 | 0.23 | 0.00 |
| 嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基... | 2723.85 | 15.24 | 0.00 | 52352.36 | 1.35 | 0.46 |
| 汇添富优势精选混合型证券投资基金 | 330.00 | 8.33 | 0.00 | 6342.60 | 3.49 | 0.06 |
| 南方开元沪深300交易型开放式指数证券投... | 2.38 | 15.63 | -1.68 | 45.74 | 0.05 | 0.00 |
| 嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基... | 40.04 | 8.65 | 0.00 | 769.57 | 0.05 | 0.01 |
| 汇丰晋信大盘股票型证券投资基金 | 315.37 | 5.49 | 315.37 | 6061.35 | 2.86 | 0.05 |
| 嘉实稳固收益债券型证券投资基金 | 100.00 | 6.39 | 0.00 | 1921.92 | 0.78 | 0.02 |
| 华安深证300指数证券投资基金 | 3.09 | 11.71 | 0.00 | 59.44 | 2.02 | 0.00 |
| 深证300交易型开放式指数证券投资基金 | 7.73 | 11.19 | -0.24 | 148.66 | 1.99 | 0.00 |
| 深证基本面120交易型开放式指数证券投资... | 22.38 | 13.70 | 0.00 | 430.13 | 5.57 | 0.00 |
| 交银施罗德深证300价值交易型开放式指数... | 1.11 | 34.99 | 1.11 | 21.33 | 0.52 | 0.00 |
| 深证基本面60交易型开放式指数证券投资基... | 29.55 | 13.29 | 0.00 | 567.88 | 6.53 | 0.00 |
| 嘉实深证基本面120交易型开放式指数证券... | 0.94 | 14.04 | 0.00 | 18.07 | 0.23 | 0.00 |
| 汇添富深证300交易型开放式指数证券投资... | 0.24 | 12.93 | 0.01 | 4.61 | 0.08 | 0.00 |
| 建信深证100指数增强型证券投资基金 | 9.36 | 5.55 | 0.00 | 179.81 | 2.41 | 0.00 |
| 深证300价值交易型开放式指数证券投资基... | 10.64 | 12.15 | -1.11 | 204.45 | 4.98 | 0.00 |
| 建信央视财经50指数分级发起式证券投资基... | 121.44 | 18.52 | 0.00 | 2334.13 | 10.46 | 0.02 |
| 华安新活力灵活配置混合型证券投资基金 | 11.00 | 9.54 | 0.00 | 211.42 | 0.37 | 0.00 |
| 华安安享灵活配置混合型证券投资基金 | 7.00 | 6.42 | 0.00 | 134.54 | 0.06 | 0.00 |
| 汇添富消费行业混合型证券投资基金 | 300.01 | 5.45 | 0.00 | 5766.25 | 2.45 | 0.05 |
| 华泰柏瑞新利灵活配置混合型证券投资基金 | 54.17 | 44.18 | 0.00 | 1041.06 | 1.18 | 0.01 |
| 华夏新趋势灵活配置混合型证券投资基金 | 2.00 | 1.73 | 0.00 | 38.44 | 0.87 | 0.00 |
| 汇添富美丽30混合型证券投资基金 | 639.99 | 9.81 | 0.00 | 12300.64 | 4.23 | 0.11 |
| 南方荣光灵活配置混合型证券投资基金 | 22.34 | 29.62 | 22.34 | 429.37 | 175.28 | 0.00 |
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