聚龙股份:业绩下半年释放 消费电子打开想象空间
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：闻学臣 日期：2016-07-28
投资事件:
公司发布2016年 中报,报告期内公司实现营业收入2.11亿元,同比下降22.55%,归母净利润1367.12万元,同比下降77.26%。
报告摘要:
业绩大幅下滑,下半年有望释放。报告期内招标重启工作尚未完全落实导致公司订单未能有效释放,业绩承压,另外由于15年业绩下滑导致报告期内软件退税减少2012.56万,营业外收入大幅下滑。公司业务性质特殊季节性明显,收入利润主要来自于下半年,目前公司已经中标交行建行,预计随着下半年银行招标重启工作的完全落实,公司业绩将得到完全释放。
供应链项目进展顺利,铺货落地贡献业绩可期。公司联手培高开展供应链金融新业务,目前已完成全国600多家知名生产企业及近20万家终端门店的合作谈判递推工作,预计三季度将开始铺货,对应智能终端系统不少于10万台,对应销售金额3亿元。铺货落地后,广告、供应链金融、大数据等延伸业务空间广阔。
成立聚龙智瞳,消费电子业务打开想象空间。报告期内公司与湖南源信合资成立聚龙智瞳,湖南源信是国内领先的计算摄影和计算机视觉解决方案提供商,其超低照度成像技术在电子产品拍照功能应用已经形成了完整的技术解决方案,对比同类已面世手机测试效果具有明显的竞争优势,若与主流手机厂商的谈判落地,将对公司业绩产生非常积极的影响。此外,公司掌握的图像成像、增强及识别处理的基础技术未来也可以应用于智能穿戴、智能汽车、无人机等智能硬件及虚拟现实领域,市场空间广阔。
投资建议: 预计公司 2016/2017/2018年 EPS 0.74/0.91/1.05元,对应PE 34.12/27.75 /24.05倍,维持“增持” 评级。
风险提示:新业务发展不达预期
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