有色金属:锂盐产能逐步释放 锂矿开发积极推进
投资要点
一周碳酸锂价格回顾:2016年7月18日至7月22日,根据亚洲金属网的统计,本周工业级碳酸锂、氢氧化锂(56.5%)和金属锂价格维持不变,分别为12.9万元/吨、15.85万元/吨和82.5万元/吨,电池级碳酸锂价格下降2000元,目前售价为15.1万元/吨。
锂盐价格继续调整:本周除电池级碳酸锂价格继续下跌,其他锂盐价格均维持稳定。近期锂盐价格下滑的主要原因是,锂矿供给逐渐缓解,锂盐产能逐渐释放,供给端得到很大的补充,且上半年是锂盐需求的淡季。我们预计在7月份之后,新能源汽车产销将会有很大的提升,碳酸锂需求将会走强,锂盐价格将会在下降后稳定在一个较高的水平,保证锂盐生产企业较高的毛利空间。
A股上市公司动态:西部矿业对青海锂业的收购继续推进,此外,青海锂业携手锂资源公司,约定由锂资源公司提供盐湖卤水,青海锂业负责加工生产碳酸锂,同时青海锂业自身产能爬坡顺利,产能利用率大大提升。 国内外锂盐锂矿项目进展:(1)国际锂业公司宣布爱尔兰Avalonia锂项目的钻孔勘探结果,该锂项目潜力巨大。(2)Lithium X积极推进阿根廷Sal de los Angeles 锂项目。(3)Lithium Power国际公司携手智利矿物勘探公司MSB,计划由后者对高品位的马里昆加锂盐湖项目进行勘探和开发。 锂盐供需预测:对于全球锂盐未来供给,我们依旧预计2016-2017年锂盐保持供不应求,2018-2019年,锂盐恢复供大于求的状态。
投资策略与重点关注个股:我们继续看好国内碳酸锂两大龙头赣锋锂业(002460)和天齐锂业(002466)。赣锋锂业拥有多品类、多原料的调节适应能力,公司以新包销协议锁定Mt Marion项目产出,解决锂矿石来源掣肘问题,未来生产成本将得以有效控制,产能释放速度将增加,公司盈利能力将进一步提升。天齐锂业是国内锂盐生产龙头,拥有Greenbushes 矿,基本垄断国内锂矿供给,享锂市场定价权,同时掌握优质锂矿保证了公司锂盐生产的成本优势。此外,赣锋锂业和天齐锂业均计划扩产2万吨氢氧化锂项目,这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨,全球锂业的格局将被重塑,行业排名将大幅洗牌,两大公司行业影响力都将大大提升。
风险提示:碳酸锂供给大幅增长或超过预期,新能源汽车行业发展或不及预期等风险。（西南证券）
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