二八分化严重 谁是下一个万科A？

周三，市场出现明显的风格转换。题材股全线回落，引发创业板指大幅跳水；以大金融为代表的大盘蓝筹股逆势飘红，带领沪指重新站上3500点。

二八分化严重

今日盘面，沪指涨2.33%，而创业板却跌1.58%。市场二八分化严重。板块方面，保险、水泥、铁路、券商、银行等权重板块上扬，互联网等板块领跌两市。

如此冰火两重天的行情，看似热闹，但很多股民赚了指数却没赚到钱。

注册制推出可能超市场预期，这无疑对创指类题材股具有巨大冲击力，创指应声跳水杀跌。不过尽管创指带领题材股跳水，在五路资金力撑下，沪市蓝筹股却骚动令大盘亢奋。

1，上周证券保证金净流入暴增467亿，打新资金加速进场让蓝筹股风生水起；

2，上周新增投资者数36.15万户创18周新高，增量资金入场封杀大盘深跌空间；

3，沪股通连续8日净流入，抄底A股迹象明显；

4，11月新基金募集资金总额达701亿元，超过前3个月募集规模总和；

5，11月QFII与RQFII新增170亿元人民币，低估值的蓝筹股无疑受亲睐。

从这五路资金看，基本都是偏向低估值蓝筹股的，这也直接导致了今日盘面二八极端分化。

注册制推出预期强化，高位成长股风险增加，而国央企资产证券化却是注册制重要任务，资金拉蓝筹护盘可能性也更大。因此在盘面二八惊人分化下，对题材股不应再贪婪，而对未大涨、估值低廉改革类二线蓝筹则可逢低调仓布局。

国泰君安乔永远认为，部分投资者博弈政策放松驱动的周期股；由于基本面修复和政策扶持预期增强，房地产成为周期蓝筹股领头羊。

地产已动 谁是下一个？

近日，房地产板块在地产政策放松预期加强之下带动地产链条的周期股走强，以高价股和次新股为代表的前期热门股纷纷跳水，在存量博弈特征未变之时，部分投资者博弈政策放松驱动的周期股。

房地产板块成为“领头羊”。今年板块之间收益差距较大。排名前五位的板块是TMT(成长高富帅)+轻工纺服(转型白富美)，而排名后五位的板块则是金融+上中游资源，其中计算机与非银金融的收益率差高达110%+。

中央经济工作会议或成“春季大切换”导火索。根据惯例，12月上中旬将召开2016年中央经济工作会议。2016年增长目标和稳增长路线图将更为清晰。

国泰对明年增长前景持正面预期。一是十三五规划提出的增长目标意味着积极财政的空间依然较大，二是实体经济获取资金的便利性和成本9月以来都在迅速改善。增量资金有望在包括房地产扶持在内的稳增长加力下提前入场，中央经济工作会议或成“春季大切换”导火索。

“春季大切换”下国泰君安建议行业配置重于主题投资，增持地产水泥金融三剑客。增量资金入市预期升温，风格切换早期迹象逐步显露，单边行情之后性价比变换，建议积极增加房地产、基建链条以及金融板块的比重。

1)房地产板块推荐龙头房企(保利地产/招商地产/万科A/华侨城A)；

2)水泥板块推荐区域品种(宁夏建材/冀东水泥/亚泰集团)；

3)金融板块中券商股弹性最佳(东方证券/华泰证券/广发证券/山西证券)。