宏观：货币市场利率继续下降，农产品价格小幅回落，人民币汇率偏稳。4 月财政支出增速继续加快，在“中式宽松”下，经济下半年有望企稳。
策略：监管层态度有所转变，不排除进一步警示风险，市场短期将维持震荡行情。中期看经济下行压力依然较大，货币政策加码宽松势在必行，坚持看好本轮牛市。
利率债：流动性宽松，期限利差将收窄。流动性宽松是可持续的。地方债定向发行实质性降低地方债务置换供给冲击；政策继续调整，对社融回升担忧尚早。
港股：持续推荐汇银家电(业务结构转型，社区电商新模式，平台业务加速拓展，全年盈利有望大幅提升，对标公司估值市值空间较大)。金宝通(国外客户拓展迅速、订单充裕，产品在欧洲属龙头地位，对标 A股公司估值大幅被低估)。
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