美股在线旅游板块暴涨 A股概念股跟风大涨

第7页:张家界:立体交通网络建设将提振公司业绩

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张家界:立体交通网络建设将提振公司业绩

张家界 000430

研究机构：申万宏源 分析师：孙妍 撰写日期：2015-03-13

报告摘要:

营业收入下降3.26%,净利润增长15.91%。报告期公司实现营业收入48400.94万元,较上年同期50031.99万元减少1,631.05万元,同比下降3.26%;实现净利润6050.96万元,同比增长15.91%;每股收益0.19元,同比增长18.75%。

营业收入下降主要因为旅行社营业收入下降。营业收入下降主要由于报告期内,旅行社接待游客17.81万人次,同比下降12.99%;实现营业收入19,433.24万元,较上年同期26,091.09万元减少6,657.85万元,下降25.52%;净利润增长主要由于旅行社业务的成本同比下降14.70%,2014年公司旅行社业务营业成本为18329.87万元,较2013年的25201.37万元,下降6871.5万元,其他业务营业成本:旅游客运行业(+4.02%)、旅游服务业(+7.74%)、酒店服务业(4.44%)。

游客中心项目的建立以及交通条件的改善将提振公司业绩。游客中心提供从线上到线下一站式服务,随着自由行、自驾游的增长,游客中心拥有巨大的潜在客源市场。张家界荷花机场扩建项目将在2015年正式投入使用;黔张常铁路预计2019年底通车,长张高速和张花高速开通,张桑高速已经开工,桑龙公路和包海高铁正在规划中。航空、铁路、高速公路等立体交通网络的建设将更加完善张家界地区的旅行交通设施,将带来更多的游客,提振公司业绩。我们预计公司2015-2017年的EPS为0.2、0.22和0.24元/股,对应PE为46、42和38倍,维持增持评级。