“水十条”开启2万亿盛宴 概念股逆市上涨

第8页:碧水源:融资增强资金实力,PPP模式推广中将占市场先机

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碧水源:融资增强资金实力,PPP模式推广中将占市场先机

碧水源 300070

研究机构：招商证券 分析师：张晨,彭金刚,曾凡 撰写日期：2015-01-30

评论:

1、地方财政紧张,政策引导促进PPP模式推广,碧水源将占尽先机

2、跟随市场变化,向高科技水务巨头成长

3、定增融资不超过79亿投向水处理项目及PPP合资公司设立,助力未来业绩成长

4、市政水处理仍是发展重点,净水器业务随自产膜投产也将加大宣传力度

5、专家视点:E20环境研究院院长薛涛认为碧水源有望独特的从D方阵的膜产品企业升级到A方阵的领先公司,2015年在污水提标、市场扩容背景下将获得较好市场机会

6、融资增强资金实力,PPP模式拓展先驱者将占得市场先机,维持强烈推荐

目前,中国水务市场发展空间和潜力仍然较大,在政策引导下,水务项目的市场业务模式逐渐从EPC、BT、BOT等向PPP模式转变,碧水源作为与政府合作的民营先驱者,在PPP模式推广过程中将占领先机。2015年,公司还拟通过非公开增发募集约80亿元,投向BT\BOT\PPP等多个项目,定增完成后,公司资金实力将大幅提升,公司未来的市场开拓和项目建设将更加顺利。

假定定增在2015年完成,按增发增加2.5亿股本估算,我们预计,公司2014-2016年EPS分别为1.16元、1.44元、1.86元,目前股价对应2015年PE估值为25倍左右,维持对公司“强烈推荐-A”的评级,按2015年30倍PE估值给予目标价43.2元。