基因测序产品将进入医疗系统 概念股飙升

第3页:达安基因:扣非后净利增62.5%,主业快速增长

第1页:基因测序产品将进入医疗系统 概念股飙升

第2页:仟源医药

第3页:达安基因:扣非后净利增62.5%,主业快速增长

第4页:中源协和:外延并购和内生纵向扩张的新兴基因技术公司

第5页:北陆药业:内生快速增长,外延值得期待

第6页:荣之联:业绩持续稳定增长,外延扩张值得期待

第7页:新开源:切入体外诊断行业,搭乘成长快车

第8页:紫鑫药业:人参和基因测序产业值得继续关注

第9页:科华生物:化学发光系列产品批量获批,完善产品线

第10页:利德曼:产品线快速扩张,未来成长有望加速

达安基因:扣非后净利增62.5%,主业快速增长

达安基因 002030

研究机构：招商证券 分析师：张同,李珊珊,徐列海 撰写日期：2014-11-03

扣非后净利增长62.47%,主业快速增长。公司前三季度营业收入7.58亿元,净利9846万元,同比分别增长27.06%,追溯调整后-17.26%,扣非后净利6042万元同比增62.47%,投资收益较去年减少约5600万元,同比减少67.8%,主要是去年转让安必平医药科技有限公司20%股权获得4888万元收益。销售毛利率同比下降约2.8个百分点,预计为仪器和独立医学实验室业务占比提升。销售期间费用率下降6.97个百分点至35.01%,其中销售费用率下降4.54个百分点,管理费用率下降2.3个百分点。公司诊断试剂上半年收入2.19亿元同比增24.7%,预计前三季度增速超20%。独立医学实验室业务上半年收入1.43亿元,同比增32.2%,预计前三季度增速约35%,全年扭亏。

背靠大股东较强的医疗服务资源优势,基因测序业务有天然优势。中山大学共有8家附属三甲医院,公司与控股股东广州中大控股有限公司共同投资设立中山大学医院投资管理集团,代表中山大学通过管理、技术、协同运营及投资等方式提升医疗集团效能。预计未来对公司临床检测业务和医疗服务业务有实质性利好。公司的13、18和21三体检测试剂盒进入特别审批申请公示,与Life Technologies合作的基于Ion Proton测序技术平台的DA8600获批是大概率,公司作为分子诊断龙头从事基因测序业务具有天然优势。

维持“审慎推荐-A”投资评级:公司是国内分子诊断龙头企业,临床PCR市场占有率第一,业务维持20%增长;独立医学实验室快速增长。公司未来受益二代基因测序技术放开试点,背靠大股东旗下优质的医疗服务资源,投资设立医院投资管理公司带来一定的想象空间。预计14-16年EPS0.29、0.36、0.46元,PE分别为92、72、57,维持“审慎推荐-A”投资评级。

风险提示:基因测序业务低于预期、医疗服务业务低于预期。